受上周五美股和亚太股市恐慌性暴跌的影响，周一沪深两市大幅下跌，再现黑色星期一。上证指数轻而易举跌破1800点关口，深成指6000点关口亦被击穿，大盘再创调整以来新低。外需萎缩、房地产不振、消费后劲不足等，在此种普遍预期下，市场表现出十分低迷的调整态势；而外围市场的风吹草动，更会引发恐慌性的过度反应。

　　期待政策底与市场底的重合

　　虽然管理层近阶段推出的积极宏调政策不会马上起到立竿见影的作用，对短期市场刺激作用还十分有限，但伴随着经济刺激政策连续出台，从房市新政到新的出口退税等一系列政策，这些都将为日益下滑的经济基本面注入新的发展动力。而且，可以预期后续即将来临的是更加宽松的货币政策和财政政策环境，高强度的积极调控将会有益于缓解指数的超跌，并逐渐恢复投资者信心。

　　从A股市场历史经验来看，政策底并非就是市场底。当股市经历长时间、大幅度的下跌时，即使管理层出台利好政策也无法立刻造就市场底部；而是一般要经过一段时间之后，在管理层不断出台利好政策的情况下，市场底部才会逐渐形成。2005年的千点大底就证明了这点。当年在市场大幅下跌后1300点附近管理层出台了下调印花税等利好，但最终1300点“政策底”被无情地击穿，因为当时市场普遍共识印花税的调整无法改变市场运行趋势。到2005年5月股改正式启动时，市场一开始对此也并不认同。直到市场经过一定的消化之后，大盘才逐渐从长期低迷之中缓过劲来，为后来长达两年的大牛市奠定了坚实的基础，实现了政策底与市场底的有效重合。

　　在当前的市道中，股指在经过恐慌性的大幅杀跌之后，短期市场可能会呈现阶段性的交易机会。但从中长期的角度来看，全球金融危机尚未结束，A股市场调整仍将继续。因此短期来看，市场急需基本面进一步的实质性政策利好以恢复投资者信心。

　　不要在底部来临前被打倒

　　作为投资者，此时应该做的并不是要找到市场底的绝对点位，而是谨慎观察和耐心等待，密切关注政策面的变化。相信在政策利好的不断配合下，市场终究会有一天踏出坚实的底部的，重要的是我们不要在底部来临前被市场打倒。

　　目前在操作策略上，也不是完全无可作为。首先，投资者可重点关注防御型板块，如铁路建设、建筑业等。2万亿铁路投资计划批复，将会刺激相关铁路基础建设股票的短线机会。其次，可重点关注破净个股。目前两市PB值低于1的个股有130多只，投资者可从中挖掘优质个股，捕捉超跌反弹的机会。再次，可关注并购重组题材。随着二级市场股价地不断下跌，并购重组题材逐渐在市场上活跃起来。比如，马应龙在二级市场举牌羚锐股份、海螺水泥在二级市场上大举收购同业公司股票等，表明随着股价越来越低廉，产业资本已经开始出手。钢铁、地产等处于下行周期的行业，未来或许是并购重组案例的高发板块。(西部证券 张炜玲)