【行情回顾】　汇兑风险冲击企业赢利

　　广州证券袁季:近期,海外道琼斯指数几经反复犹有下落趋势,而除了股市大幅震荡之外,金融风暴对汇市的影响也凸现出来,如澳元一度是汇市的明星品种,但受经济放缓的冲击,风险爆发,自7月见顶后迈入熊途,澳元兑美元汇率最大跌幅超过35%。汇市风险已波及企业,中信泰富(00267,HK)于20日早上停牌,随后发出的盈利警告称,预期截至2008年12月底止年度业绩将受到货币风险所影响,由于集团为了减低西澳洲铁矿项目面对的货币风险,签订若干杠杆式外汇买卖合约而引致亏损,21日复牌后股价下跌55.1%,次日再跌24.69%。受汇兑风险冲击的传闻影响,中国中铁、中国铁建H股与A股在22日都出现了较大跌幅,面对一场暴跌,两公司均发布澄清公告,称受汇率波动影响出现汇兑损失,但没有进行外汇衍生品投资,更不存在外界担心的汇率对赌行为,澄清公告发布后股价走势趋于稳定。

　　【背景分析】　积极政策有利稳定信心

　　万联证券尤晓光:近期相关部门先后出台了下调存款准备率和存、贷款利率等政策措施,并且继地方政府之后,周三财政部正式出台了包括降低首付比例、扩大贷款基准利率下限和暂免征收印花税等刺激房地产市场的系列措施。对地产行业而言,受到国家新的扶持政策刺激,预计未来有望扭转目前低迷的局面,特别是在经历洗牌之后,以上市公司为代表的地产企业实际上可以通过行业整顿扩大市场份额,剧烈震荡的行业更加有利于优质企业的发展。外围市场对A股影响已经逐渐减弱。由于中国在这次金融危机中,金融行业所受到的损失较小,所以实体经济受到的伤害也较小。虽然出口的增长明显减缓,但是国家已经开始出台政策,刺激内需的增长。在估值逐步趋于合理,而股市所依托的经济基本面要优于外围市场的背景下,A股市场逐步摆脱前期跟随外围市场恐慌式下跌的可能性在增大。

　　英大证券李大霄:金融市场的风险已经渐渐传导到实体经济,其影响更值得我们重视。实体经济的疲软必然打击了消费信心,而且危机的蔓延也强烈触动了发达国家消费者信贷消费模式的转变,这种转变也许需要比较长的时间。而消费模式的转变所带来的消费意愿的下滑,是影响以出口导向为增长动力国家的经济增长速度的重要因素。而这些国家就会受到金融危机和出口下滑的双重打击。中国也在此列,应对出口下滑和出口导向转型需要时间。

　　从国内经济情况来看,从新公布的前三季度国民经济数据来看,此次公布的数据不太理想,经济放缓已成大概率事件并成为主要矛盾,出台政策支持经济的平稳运行就存在着比较坚实的基础,从国务院公布的十项措施到加大基础设施的建设,从启动农村经济到扶持房地产新政,都体现出政策的调整方向已经发生的根本性的转变,后续的宏观政策也许还会根据经济情况的变化进一步调整,放松的力度可能更大一些。而政策的实施到产生效果有一段时间的延迟。调整仍然需要时间。

　　【操作建议】　保持谨慎和耐心

　　袁季:市场方面,在沪深300指数、上证50指数、深证成指、深证综指都已创出新低的时候,上证指数仍在1800点关口之上徘徊,根据以往的经验,上证指数独善其身的概率偏低。技术分析通常认为,创新低预示新的调整将展开,因此,不排除会出现一定的止损盘,然而,在经历一而再再而三地破位之后,杀跌的动力未必能继续扩大。遵循趋势投资的原则,即便对下跌的力度和空间寄予乐观预期,在投资决策时仍应保持谨慎和耐心。

　　尤晓光:未来一段时期,A股市场整体走势更多表现为居于估值合理态势下的动态平衡,上证指数在1800点获得有力支撑的可能性依然很大,但在投资者对后续基本面依然谨慎的情况下下,A股市场要走出持续性的强势行情,仍缺乏足够的推动力。对于投资者而言,近期的A股市场,出现主升行情的机会不大,但有重要的纠错性投资机会,机械、地产、券商都有交易性的机会,投资者可以在严格控制仓位的提前下,少量参与。(记者贾肖明)