随着美国股市的震荡回落，上周A股市场也走出了冲高盘落的弱势形态，尽管上周一的反弹一度令市场信心大增，但之后量能的萎缩显示出市场依旧缺乏信心。

　　目前人们对经济前景的恐慌是资本市场回落的重要原因。从短期数据上来看，出口的增速下降以及原材料与人工成本的大幅变动，都导致我国的宏观经济走向并不乐观，人们对未来宏观经济前景依然担忧。原定于下周二公布的三季度经济数据GDP与CPI等重要指标今天即将提前公布，这有可能是配合刺激经济新政出台的需要。根据人民银行最新的数据显示，尽管代表社会流通现金的M0从年初1月份的36000亿下降到8月份的30000亿，但财政存款却从年初1月份20000亿上涨到目前的29000亿，这说明短期财政盈余增速较快，国家财政有能力负担起推动经济稳健增长的重要使命。这应该也是决策层提出保增长的信心所在。

　　从我国证券市场来看，除国际因素外，人们主要有三点担心：一是三季度与四季度可能出现的业绩回落，但我们的市场已经经历了70%的调整幅度，目前市盈率维持在18倍附近，这已经提前充分消化了业绩因素。第二点是大小非解禁压力，目前最大非流通股持有者国资委已经明确表态，不仅不减持反而要增持，这给市场注入了积极的信号。第三点是市场扩容压力，目前已经过会但未登陆A股的公司有30家左右，包括招商证券、光大证券、中国建筑等大盘股都在等待上市时机。但进入下半年之后新股发行速度不断减缓，这说明管理层已经有意在对市场发行速度进行调控，给市场以休养生息的机会，借以释放积极信号。

　　同时，随着发达国家救市政策的不断出台，以及我国货币与财政政策逐渐由从紧转为宽松，整个市场有望迎来新的转机，特别是11月4日美国大选结束之后，全世界投资者的信心有望得到恢复。

　　综合以上的观点我个人认为，现阶段对投资者来说风险在明处，而机会在暗处，短期市场还将维持弱势震荡，但我们可能已经站在一轮新行情的起点之上。(恒泰证券 孙旭东）