今天是“十一”长假前的最后一个交易日，也是9月的最后一个交易日。9月的投资者经历了1800点的大悲，也有政策救市的大喜。对于众多投资者来说，眼下最关心的是持股过节还是持币过节的问题，而由于目前股市既有反弹预期，又面临众多国内外的不确定因素，所以，这一问题就更显得棘手。

　　周四，沪深股市双双大幅上涨，上证综指和深证成指分别以2297.50点和7376.84点报收，较前一交易日上涨3.64%和4.14%。

　　大多数机构认为，不管持股还是持币，一是要看投资者是短线还是长线操作；二是要控制好仓位，空仓和满仓过节都不可取；三是要视不同个股进行操作。而相比之下，保持相对低的股票仓位，持有相对多比例的现金可能会稳妥一些。

　　持股利弊：

　　有利因素：救市或有新政，有“股”心不慌。管理层三大利好出台，虽然没有解决投资者对宏观经济增速放缓的担忧，也没有解决大小非问题的困扰，更没有解除外围金融动荡的警报，但它反映了管理层维护股市稳定的决心。不排除关键时刻有形之手再次出手，提振市场信心。

　　而央企和汇金在增持，因而持有有关的大盘股过节似乎没有太大风险。尤其对于一些深套的投资者来说，在目前大盘位置斩仓未免太激进了。与其这样，不如持股待涨，或者损失补回后再调仓换股。另外，如果投资者手中的股票涨幅不大，则现在也没有必要清仓换成强势股，因为随便换来换去，特别容易“低抛高吸”，犯追涨杀跌的大忌。

　　不利因素：长假期间变数很大。国内方面，周五市场的抛压将明显增大。护盘资金能不能抵挡住这股抛压，继续维护市场稳定对后市的发展至关重要。另外，“十一”之后上市公司的三季报就该纷纷出炉了，三季报恐怕报喜少、报忧多，恐怕不时会有业绩“地雷”引爆，而这必然会带动个股以至大盘下行。央企和汇金的增持只是托市，因而持有有关的大盘股只是不会大跌，而不会大涨。

　　国际方面，“十一”长假期间，世界各地的股市是不停市的，虽然美国股市暂时企稳了，但是长假期间会不会再度陷入大跌？这也是个未知数。最近的美国股市由于投资者信心较差，起伏一直没有规律。

　　综合国内外因素，市场人士认为，“十一”之后股市不跌就算不错了，而大涨则是根本不可能的。

　　倍新咨询认为，从内部因素看，神七要发射，军工股却不敢表现；黄金周引发的旅游股行情也只一天。除央企外的其他股都没底。而美国那边更不明朗，长假期间变数很大。

　　持币利弊：

　　有利因素：进可攻，退可守。广州安惠投资的投资总监邓利说，无论中外，历史证明救市政策从来不会让大盘真正见大底。目前来看，绝对不是反转,至于反弹的高度，目前看在2500~2700点一带。救市的最终结果不改趋势，经济复苏才是转势前提。所以，持币不追涨，进可攻，退可守。

　　市场人士陈金认为，此轮政策救市的力度堪比9年前的“5·19”，甚至有过之而无不及。外围市场的危机还没有度过，而此时恰逢国庆长假，一旦外围市场不可收拾，对中国国内A股市场的影响也是巨大的。因此，在长假来临前有必要采取谨慎措施。

　　不利因素：可能再度踏空。广州某私募基金经理乐平说，市场短线的趋势还是向上的。短期来看，市场逼空行情极似1999年“5·19”的行情。从目前成交量变化来看，如果沪市保持在600亿元以上的成交量，则极有可能形成当年的直线上升行情，逼迫空方投降。空仓持币的人，可能再度踏空。

　　广发证券认为，目前行情易涨难跌，投资者应尽早丢弃熊市思维。大盘整体向上的趋势没有发生改变，中国石油、中煤集团和中国联通三大巨头的入场增持大大提升了市场信心，股指有望一改前期颓势。

　　不同个股处理方式不同。市场人士占豪认为，持股还是持币，关键要看手中的个股，这里有两个关键需要把握：

　　一、 若持有属于已经放量大涨的个股，分两种处理方式：1.保持稳健放量没有出现大幅振荡的个股可以继续持有直到出现异常放量而股价不稳时再卖出；2.与前一天放大量并且股价不稳的个股最好卖出持币为宜。

　　二、 若持有的是上涨幅度不大具有业绩预期并且跌幅较大的优质个股不妨持股过节，因为只要最后一天不出现异常，节后应该还有行情，无论大小这类个股都应该有波表现的机会。

　　另外，在总体仓位上笔者以为可根据行情或个人风险的承受能力保持五~七成的仓位，留一部分资金作为节后的机动资金。 （记者李成）