雷曼倒闭的消息传来次日，A股市场就以深幅下挫迎接了这一消息。此后接连几天，在全球金融危机预期的阴霾下，“黑色飓风”多次袭击了A股市场。沪指一度跌至1800点的历史低谷，市场信心也几乎降至冰点，“雷曼之殇”会长期“重伤”A股吗？对于金融市场的不信任就是雷曼危机所带给我们的全部启示吗？

　　在日前举行的一次相关研讨会上，专家们认为“雷曼之殇”以及其后所隐藏的巨大危机，是长期以来美国消费引导型的经济发展之路走到尽头的体现，在全球经济一体化背景下，华尔街的这场危机将不可避免地传导至国内市场，直接或间接地对中国经济以及股市等各金融市场发生影响。但是，中国的实体经济并不会因此发生大的问题，低迷的A股指数也终将在预期逐渐明朗后向价值中枢回归。

　　对于此次危机，和讯信息首席分析师文国庆认为，“美国出现经济危机了，肯定对我们的出口增长会造成影响，甚至明年也不排除出口出现负增长。但是，我们的经济战略经过调整之后，我认为这个问题是可以解决的，对10%的整体经济增长预期不会构成太大影响。”而在A股市场与中国名义GDP长期保持一致的前提下，A股市场也不会出现“崩溃”等问题。根据其测算，文国庆认为中国股市的价值中枢大致在3980点水平，但目前的市场估值远远低于此，“市场成本和实业投资差不多”，这意味着股市的资本优化配置作用已经消失殆尽。因此，“市场肯定是低估的，而且它已经到了低估得比较极限的区域”。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容也认为，中国经济保持10%的经济增长没有问题，现在的环境比以前还要好。他表示，“对于证券市场和中国经济我感到充满信心……我们有实体经济对市场的支撑，当然实体经济会出现短期的震荡、调整，但在一两年之内，我们的市场慢慢好起来不会有太大的问题。”

　　在雷曼倒闭的刺激下，A股市场特别是金融板块还是一蹶不振。上周二、三，银行股上演的大面积连续跌停更是触目惊心。

　　文国庆认为，这来自于两个层面的影响，一个是实际的影响，一个是心理的影响。“实际的影响就是中国的一些机构买跟雷曼有责任、有关系的、最终造成损失的债券”，这个比例实际上并不大，但一些机构信息的不透明加剧了投资者的恐慌心理；心理的影响则主要来自香港市场的传导，雷曼危机发生后，香港市场的跌幅非常可怕，“因为我们大多数权重股是两地上市，有比价关系，有心理影响，压迫、传导到我们这边”。

　　随着印花税单边征收以及汇金公司增持主要上市银行股份等稳定市场“组合拳”的祭出，金融板块以及整个A股市场的燃眉危机似乎已经得以缓解。不过，专家提醒，“雷曼之殇”不应被忽视，它对于我国金融机构的启示意义远大于其所带来的伤害。

　　在研讨会上，针对华尔街正在经历的金融危机，易宪容提出两个问题，认为同样值得我们深思：其一，我们一直将按揭贷款作为金融机构的优质资产，而这部分优质资产有一个前提条件就是房价是上涨的，如果房价上涨，它是优质资产，当房价处于下跌空间，所有问题都来了。其二，金融创新问题。金融创新是金融市场发展的动力。实际上金融创新和有效监管是相辅相成的。在金融创新过程中，我们还需要找到比较好的发展和监管的平衡点。

　　世界银行国际金融公司东亚太平洋局高级投资官员李耀的分析似乎指向了同一个问题，他指出，格林斯潘时期的低利率环境和鼓励金融创新机制一方面创造了良好的金融局面，另一方面也成为了助长人贪婪本性的温床，“雷曼兄弟的这个事是人在不理智的情况下犯的错误，可以看到雷曼有很多金融创新工具，所以它的资产有6000多亿美元。然而，有温床在那里，有欲望在那里，历史发生的是一种巧合，也是一种必然”。(记者 王妍)