近期大盘不断走低，上证指数从2397点下跌到2100点以下，成交低迷，但有数据显示，保险资金以及QFII资金却在持续做多，这种现象耐人寻味。保险资金尤其是社保资金以及QFII资金向来以先知先觉著称，这是否预示着大盘距离底部已经为时不远了？

　　从具体席位上来看，前期做多的基金出现做空，5日流出26亿元；而前期做空的券商账户有所做多，5日净流入21.85亿元。最值得关注的是，在其他机构都趋于谨慎的情况下，保险类账户和QFII资金持续做多，保险类账户近5日净流入4.5亿元，近10日净流入13.2亿元；QFII所在的中金淮海路营业部、申银万国新昌路营业部等席位也依然为流入状态。

　　在基金调仓银行股时，保险资金却一直建仓金融股。数据显示，从8月29日至9月4日的五个交易日里，T类席位资金净流入4.49亿元(买入13.24亿元、卖出8.75亿元)，买入的主要对象仍是金融股，一些业绩优良、股价超跌的地产、医药股。在此期间，保险资金买入招商银行0.9亿元、交通银行0.37亿元、兴业银行0.31亿元、中国平安0.28亿元、中国人寿0.24亿元、华夏银行0.21亿元、民生银行0.2亿元等；资金净流入金地集团0.66亿元、保利地产0.18亿元。

　　QFII在8月29日集中建仓，此后多日整体呈现净流入。8月29日至9月4日五个交易日净流入9.63亿元(买入21.38亿元、卖出11.75亿元)。四大QFII营业部期间大笔买入中信证券、中国平安、海螺水泥、交通银行，依次为3.23亿元、2.45亿元、1.01亿元、0.39亿元。

　　目前看来，虽然大盘仍有下行的可能，但整体估值水平已经非常合理，16倍市盈率接近国际水平，而且很多公司股价已经累计下跌70%以上。保险资金以及QFII资金减仓的时间比基金早，损失相对较小，因此也有更多的储备来参与市场的反弹。(齐鲁证券 张雷)