在大盘权重股低迷的拖累下，沪深两市股指昨日低开低走，个股呈现普跌局面。银行股更是全面下跌，成为昨日市场的主要做空动力，透露出基金等主力机构的无为思路。

　　从消息面来看，“维稳”已成近日管理层的主基调，尤其是在北京奥运会即将召开之际，维护证券市场稳定更是成为管理层给基金布置的首要任务。但从最近一周的市场表现来看，尽管市场人气相对前期已有所提升，但其暴露出的隐患却更加严重。首先，目前的宏观数据暗示，国内经济正在形成向下拐点的预期越来越强，导致机构投资者对未来的情况普遍不乐观。其次，央行在上周同时召开两个会议，将政策基调由之前的“双防”微调为“一保一控”，即开始把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。宏观政策发生的微妙变化，也令大部分机构投资者逐渐进入到观望态势，加入到“无为军”的行列。

　　从基金上半年运作来看，由于在5000点之后，尤其是在3000点之后的连续大幅减仓，不仅导致二季度股指的快速下跌，也导致基金手上的筹码快速回到一个较低的水平。尽管基金未来可减持的筹码已经不多，使得3000点区域相对较为安全，但这并不意味基金会成为做多的主力。同时，美国“两房”事件的发生，也为国内银行股带来较大的不确定性，从而加大基金等主流机构投资者的减持欲望，并进一步影响主流机构对其他大盘权重股的持股信心。中国石油、工商银行、中国石化、中国银行、招商银行等前十大权重股在近日表现出的反复走势，恰恰反映出机构投资者当前的矛盾心理和尴尬处境。

　　不过，从成交量方面来看，上证综指自7月初反弹以来，沪市成交额始终保持在600亿元以上，相对于前期下跌时的水平已有所改观，显示有部分存量资金开始在进行试探性建仓操作。而5日、10日、30日均线的逐渐走平，也在一定程度上封杀了股指进一步下跌的空间。因此，笔者认为，股指的中期底部基本已经确立，但短期走势仍会有所反复，以化解3000点附近大量套牢盘的压力。但主流资金的态度将直接左右股指的未来运行。

　　从目前基金的操作来看，无为将是基金等主力机构短期操作的主导思想，甚至不排除部分基金对以银行股等为代表的大盘权重股进行少量的减持，从而为自己未来的运作提供更大的灵活性。基金既然无为，大盘股将缺乏上涨的动力，股指也将难有上佳表现。（湖南金证 易凯）