在上周基础市场震荡收高的影响下，基金重仓的金融、地产等权重板块涨幅居多。但由于多数基金二季度后仍然保持谨慎的操作策略，反弹期间的仓位控制也较为严格，轻仓的仓位状况使得多数基金在上周的上涨行情下收益不大，基金整体业绩表现落后于基础市场。上周，基金二季报披露完毕，总体来看，基金二季度的运行结果并不太出乎我们的意料，由于或多或少的策略失误，反思和总结成为主流。

　　受油价下跌刺激A股可能反弹

　　由于美国经济疲软导致其国内市场燃油需求下降，上周三原油期货价格持续下滑，近7周以来首度收于每桶125美元以下。25日国际油价继续回落，纽约商品交易所原油期货价格跌至每桶123美元水平，创下7周以来的新低。当天，纽商所9月份交货的轻质原油期货价格开盘后一路下跌，最低触至每桶122.50美元，到收盘时报于123.26美元，比前一个交易日下跌了2.23美元。与本月11日创下的每桶147.27美元的盘中历史最高纪录相比，纽约市场原油期货价格至今已累计下跌超过24美元，跌幅达16%。

　　深圳某基金公司的投资总监告诉记者，正因为美国经济疲软导致市场需求下降，库存量上升，预计下半年国际油价涨不动跌不深，会在120美元-130美元区间来回震荡。他还表示，正是由于国际油价的回落和周边国际市场的回暖，可能将迎来国内A股市场的一次反弹机会。

　　上周因大盘上涨，股票型、指数型、偏股型、平衡型这四类以股票市场为主要投资对象的基金净值全部在涨。从图中可看出，指数型基金的平均净值增长率最高，其次是股票型基金、偏股型基金、平衡型基金。银河证券研究所基金研究中心高级分析师王群航分析指出，这四类基金在上周有这样的绩效排序，完全符合这类基金应有的风险收益特征。在具有主动型投

　　资策略的基金方面，4只基金取得了领先于市场的收益，即股票型基金中的信达澳银领先策略、国联安德盛精选、华宝兴业先进成长，偏股型基金中的华富竞争力优选。

　　上周的绩效冠军出现在偏股型基金中，王群航表示，从上周收益第一的华富竞争力优选基金来看，该基金能够取得领先的短期收益，原因在于以下方面：(1)该基金的选股能力较强，以往就有过类似的表现。上周，该基金的重仓股招商银行、同洲电子、江淮汽车等均有较好的表现，对于该基金的净值增长贡献较大。(2)该基金的规模较为适中，通过适度的重仓股集中度控制，取得了较好的运作绩效。(3)在行业配置方面，就该基金的前三大重仓行业(石油化学塑胶塑料、金融保险、信息服务)来看，基金管理人一直在根据基础市场行情热点的变化而作出相应的积极调整。(4)该基金的股票投资仓位一直很高，且有不断增高的表现，近三个季度分别是77.23%、82.28%和84.59%，远远超过了很多股票型基金，因此在上周股票市场行情走好的时候十分受益。

　　而在市场下跌阶段一直表现突出的博时特许价值、上投双核等低仓位的新基金，以及盛利配置、荷银预算等配置混合型基金则收益涨幅较小。

　　德圣研究中心基金首席分析师江赛春指出，股票市场系统性风险带来的不确定性影响着基金的业绩表现，但纵观基金在今年上半年弱市调整中的表现则会明显发现，投资策略调整及时并与市场保持较好的契合性，以及风险意识超前的基金往往体现出较强的抗跌性，而这些基金在收益风险的平衡性上也是比较突出的。