受隔夜美国主要股指出现上涨等因素的影响，周三沪深两市股指早盘双双出现高开之后冲高的走势，不过从盘面上看虽然近日市场出现上扬，但投资者的多空分歧并未有实质性的改变，导致随后股指冲高回落，个股走势也有所分化，全天成交温和。从板块及个股方面来看，汽车、银行等板块有所走强，而受益国际油价回落的东方航空、上海航空等航空类个股走强，相比之下国际黄金价格的回落对山东黄金、紫金矿业等则造成一定压力。

　　然而通过上交所TOPVIEW数据观察，虽然近几个交易日沪深两市个股行情演绎得十分活跃，但是其中却鲜见机构投资者的参与，7月18日和21日机构投资者分别减仓11.31亿元和增仓5.91亿元，而21日增仓的资金主要来自于券商自营、QFII资金聚集的营业部或游资，但另一方面21日基金小幅减仓3.20亿元，保险减仓6.97亿元。此外，21日机构投资者虽有所增仓，但主要增仓品种为工商银行、中国银行及中国人寿为代表的金融类个股，净买入超过10亿元，房地产、钢铁等板块则出现资金持续的流出。

　　不难看出，近期市场的回升仍主要是一些游资所主导，而基金和保险减仓的行为并未扭转，在缺乏机构投资者增仓的情况下，行情所能上升的高度也就大打折扣，而根据中国证券登记结算公司的数据显示,已解禁“大小非”减持比例接近三成，意味着每年将抽离千亿元的资金，加上券商佣金及印花税部分，目前市场的资金面仍面临着比较大的压力。

　　从消息面上看，奥运前夕所释放出来的偏暖政策面对于稳定市场预期短期内会有所效果，这也就意味着市场短期大幅下行的概率并不大，可能维持相对平稳的运行格局，故笔者认为，近阶段股指可能会保持在布林线中轨附近或30日均线上方震荡整理，关注的重点建议放在一些小市值股或题材股的波段性机会方面。(万国测评 谢祖平)