尽管政策面近期暖风频吹，市场对于维稳行情的预期也比较明确，但由于场内机构分歧严重，市场增量资金不足，近两日股指仍然受阻于近期整理的箱体顶部区域，难以成功突破顶部上行。股指上下两难的局面仍没有打破。

　　外围环境明显转暖

　　在奥运会渐行渐近的背景下，政策面维护市场稳定的意图十分明显。可以预期，随着近期高层领导人的频频调研，下半年调控政策松动的可能性正在增加。此外，困扰全球的高油价近期出现大幅跳水，有助于缓解全球的通胀压力，导致全球股市近日连续上涨。

　　综合看，A股市场外围环境转暖的迹象明显，这也是近期股指能逐渐企稳并构筑短期底部的重要原因。

　　机构分歧上攻无力

　　周三早盘和午盘均出现冲高回落的走势，上涨是因为市场外部环境的逐渐转暖，但由于市场主力机构对后市发展的分歧仍然较大，导致权重股虽然普遍走出了企稳走势，但均无力发动上涨行情。

　　资金面的严重不足，是大盘蓝筹股短期难以成为中流砥柱的主要原因。从央行公布的数据来看，上半年的信贷紧缩措施没有放松，市场资金紧张的局面没有得到根本改变。同时，多数投资者均认为股指涨升的空间不大。近期量能的再度萎缩也表明投资者犹豫和谨慎的心态仍然占据主导地位。事实上，资金面的捉襟见肘使得维稳行情显得举步维艰，因此，只有持续增加资金的供给才能改变弱势格局。

　　“周末效应”依然存在

　　上周五尾盘突然出现的放量拉升现象，很明显是有资金在赌周末有利好消息出台。因此在本周二、周三市场震荡反复的背景下，周四或者周五或许又将是赌政策出台的资金入市的良好时机。投资者要密切关注大盘的量能变化，一旦大盘出现放量拉升的情况，则可以跟随主流资金谨慎参与。(华泰证券　陈金仁)