从基本面和股票供需情况来看，5月份的市场显然没有出现大家期待的“红五月”。原因有二：一方面，CPI走高和油价走高，使得通胀继续放大的可能性增大；另一方面市场资金没有形成净流入。

　　记者：5月初有人预计会是红五月，现在看起来好像并不乐观，你怎么看目前的市场？

　　于江勇：我们一开始就对5月份的市场持谨慎态度。从基本面和股票供需情况来看都是如此。

　　现在大家最担心的问题莫过于CPI走高和油价。大家对于通胀的担心都很大。第一季度的企业利润增长扣掉炼油等行业，其实还是很高的。但这一点是在油价没有上涨的前提下，也就是说油价的通胀因素是没有传导的，所以市场预期后面的压力还会比较大。

　　另一方面，交行等银行股在5月份限售股解禁的数量巨大，也会形成比较大的压力。而从基金的发售，4月份的赎回情况来看，市场资金并没有形成净流入的情形。

　　记者：那你们认为市场长期上涨的动力在哪里？

　　于江勇：这取决于几个方面的判断：其一是CPI的逐渐下降，从趋势上看，只要油气价格不大幅上调，CPI在下半年减速的趋势可以确定。其二是外部经济，主要是美国经济如果回升的话，A股也会受到影响回升；其三，由于通胀的因素，目前紧缩货币政策仍在执行，一旦经济增长受到比较大的抑制，CPI回落，紧缩货币政策也可能出现放松，一旦放松，无疑会支持市场上行。

　　如果上述三个假设全都成立的话，下半年可以预期较好的行情。(记者 吴敏)