中新社北京一月二十八日电 题：次债“严寒”会令A股步入“熊市”吗？

　　中新社记者 贾靖峰

　　沪深股指再次“暴雪”压境。小幅反弹三个交易日后，还未及重拾升势，沪指今日又暴跌三百四十二点，跌逾百分之七。这一“跳水”，股指跌回去年八月份的点位，创下半年新低。更令人担忧的是，中石油等诸多指标股股价跌失近半，几近“腰斩”。

　　尽管有分析认为，中国石油十亿网下配售股不日将进入流通，给大盘带来抛压影响，但市场更多观点支持A股持续暴跌缘于国际股市暴跌及次债“严寒”愈演愈烈，美股、港股、日股以及其他亚太股市今日持续低迷，市场恐慌情绪空前。

　　全球泛滥的“次债危机”真的将中国股市推向“熊市”边缘了吗？

　　年内，沪深股市将有三成五的非流通股进入全流通，大型央企将不断上市，通胀势头不减，外部次债风暴持续恶化，市场面临诸多不确定性，这或许是未来最大的忧虑。

　　不过归根结底，“供”与“需”仍是A股走势的两大决定性因素。一方面，监管层仍坚持“做大”中国资本市场的思路，进一步扩大流通股供应量已是“定势”；另一方面，市场资金是否仍然充裕，将是未来的“不定量”。

　　境内外资金似乎都在等待新的机会。有专家预计，市场资金面的充裕程度可多可少，均在可控范围内。

　　本轮暴跌，是否再次给外资打开了缺口？对于进一步释放QFII(合格境外投资者)额度，学者和分析人士均维持乐观。中国人民大学证券研究所所长吴晓求表示，相对股市的大幅扩容，内部资金将面临较大压力，眼下QFII额度显然不足，中国股市还应引入“超级”境外资金。

　　从某种意义上，“亚洲经济应感谢美国的次贷危机”，湘财证券首席经济学家金岩石今日做出这样的分析。他认为，国际金融体系十年左右的累积风险这一次通过次贷危机在美国集中释放了，周边市场暂时受到冲击，但在中长期将不同程度间接受益。

　　金岩石说，随着美国经济次债危机将驱动欧美资金进一步外逃，外资将通过各种渠道进一步流入中国股市，资金供应量将无大忧虑。他认为，目前A股市场外资持股比例不足百分之二，而三年内，A股市场应能容纳一成的外资量，预计两年后外资在A股的持股加现金仍有八万亿的空间。

　　而境内资金亦在本轮大跌中搜寻入市时机。由于暴跌带来的赎回压力，境内基金近期大规模减仓。金岩石预计，此番大跌后，多家机构将逢低建仓。而中石油、中铁、中铝等“中”字头指标股已跌至历史低位，正是资金进入的缺口，“中”字头亦将成为下一轮行情的“领航者”。

　　有分析称，随着美国经济进入衰退，中国将成为今年世界经济增长的“火车头”。A股将有新的溢价因素，或将部分抵消其估值偏高的市场风险。

　　基于此，多位市场人士预计，本轮暴跌事实上仍在孕育A股“牛市”的新机遇，现在谈“熊市”，言之尚早。完