受美国次贷阴霾笼罩，美欧股市近来曾连续下跌，港股也呈大起大落格局。尽管如此，长线来看，海外投行人士对未来全球股市仍持乐观态度。

　　牛市仍未结束

　　摩根大通公司全球分析师David Shairp日前表示，几乎没有迹象表明全球股票牛市已经结束，尽管信贷市场表现不佳、美国经济陷入衰退的几率上升,且美元汇率持续走软。

　　Shairp表示，对经济看法谨慎,但对市场感到乐观，还未看见能终结牛市的因素出现。这些因素包括经济衰退、通胀、股市估值过高和汇市问题等。全球通胀问题令一些投资者担忧，但可能要到2008年末和2009年初时这才会成为重要影响因素。摩根大通衡量美国经济衰退的指标显示,美国经济走软的风险上升,但这种风险上升趋势不太可能长期持续，而股市估值仍处在较佳水平。

　　高盛集团美国首席策略师艾比•科恩日前也表示，现在美国股市平均市盈率不到15倍。将美国股市的历史数据进行比较的话会发现，以往通胀比较缓和的时期，美国股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛认为，现在美国的股市值得深入发掘投资价值。

　　她认为美国市场比较“客观”的情况是标普500指数大概在1600点左右，道琼斯平均工业指数应该是在14000多点。就在几周前，美国股市确实达到了这个数字。但目前不仅在美国，在全球其它股市，波动性在过去几周都大大增加，这主要是由于市场的担心所致。科恩强调，尽管市场人士存在担忧，但美国经济不会陷入衰退，现在投资美国股市仍有利可图。

　　多重因素支撑港股

　　瑞银亚太区主席及行政总裁Rory Tapner表示，目前环球股市波动明显，其中港股获得很多内地资金流入，从而左右大市表现。对港股应有信心，这主要是由于香港上市的内地企业的盈利前景良好。不应担心出现资产泡沫，虽然市况波动，但公司的基本因素仍令人感到满意。针对最近出现的有关香港市场趋向A股化的言论，他认为，港股在全球很多机构资金合力主导的情况下，并不会被这些言论所左右。　　　　

　　美林集团日前发表研究报告预计，2008年恒生指数有望升至36000点水平，主要理由是大量的资金流入香港、资产膨胀、强劲的经济增长、稳固的企业资产负债以及盈利具有上调空间。

　　美林认为，虽然恒生指数目前较高，但每逢出现调整均是买入的机会。该行上调香港2008年GDP增长预测值至6%，预计未来5年平均增幅为5.5%，并预测2008年恒指合理值为30000点，在最乐观的情况下有望升至36000点。该行还预计，2009年香港楼价将上升50%，楼市需求正处于上升周期，大型地产股将因此受惠。(记者 黄继汇)