和讯首席分析师文国庆、民族证券分析师徐一钉、资深股民艾古等这些本报《财经·市场》版上的品牌栏目“股市神仙会”中的各路神仙，将于本周六和周日齐聚“2007北京理财博览会”。

　　到场的“神仙”有分析师，分别是中金公司销售交易部经理吴小平、和讯信息首席分析师文国庆、民族证券首席策略分析师徐一钉、招商证券分析师郝军、中信建投分析师张宏业、大摩投资分析师徐胜治等，还有资深股民艾古和谢贤清。

　　“大盘涨了这么高，是不是该跌了？高估值市场还能走多久？”在现场，分析师们将就下半年的市场走势进行热烈的讨论，并与投资者进行互动。如果您对下半年市场还有一些自己的看法和问题，也可以现场和专家交流。

　　同时，资深股民也将在现场激情讲述自己的炒股故事，并与大家分享自己多年积累的炒股经验。艾古和谢贤清还特别强调，欢迎投资者现场提出尖锐激烈的问题。

　　郝军

　　现任招商证券北京建国路营业部投资顾问、分析师。1994年开始从事证券工作，曾任银河证券某营业部业务发展部经理、理财中心主任，东北证券分析师。

　　防止阶段性系统风险集中释放

　　市场展望

　　7月以来的上涨，尤其上证指数越过4000点后，市场明显表现出资金推动的特点。目前市场整体估值已经偏高，但由于社会资金充裕，仍然推动股指上行，使估值进一步提高。

　　随着CPI的上涨、投资者对央行继续加息的预期，以及若国际经济出现衰退，这些因素将可能影响我国经济增长。如果上市公司盈利增长达不到预期，市场会出现较大调整。

　　虽然我国长期牛市基础仍然坚实，但要密切注意上市公司增长情况，防止阶段性系统风险集中释放。由于通胀因素，投资品种上，可以关注资源类上市公司，另外继续看好央企整合相关品种。

　　吴小平

　　中国国际金融有限公司销售交易部经理。拥有金融学、经济法和工商管理等多个学位。曾在上市公司并购部门、外资银行衍生产品开发部门和中资投行机构销售业务部门就职。

　　应对不断增加的不确定性

　　市场展望

　　由于目前A股流动性充裕并以基金为主导，而且9月份很可能是十七大召开前的政策真空期，我们判断股市在9月份可能延续上一个月的震荡上行态势。建议投资者以大盘蓝筹股为主，但需要提高防御性以应对不断增加的不确定性。

　　在目前股价的基本面支持趋于减弱，流动性驱动股市泡沫呈加速趋势，整体估值水平较高，而不确定性在不断积累的情况下，我们还是倾向于从宏观趋势出发，未来业绩增长更具确定性的金融、消费板块；基本面有支持，相对估值并不高，安全边际更高的板块和个股；钢铁、建材、航运、造纸包装等可能直接受益于行业整合、企业资产重组、增发项目等因素，从而带来业绩超预期增长的板块和个股。

　　徐胜治

　　大摩投资咨询公司首席分析师。十余年来致力于金融投资与证券市场研究，拥有完整的投资理论体系与实战分析应用技巧。

　　牛市不会以深幅崩盘收尾

　　市场展望

　　对于目前股市的高估值状态，最终也是最佳的运行结果很可能是一种软着陆的方式，既不以表面上的牛市终结为代价，指数也不会形成深幅的崩盘，而是构成指数的核心资产不断地动态切换。其实与几年前相比，牛市已发生了根本的改变，这指的不是指数的高低，而是资产的构成。

　　沪指越过5000点之后的短期震荡是不可避免的，但从中长期来看，股市现在的运行背景不仅仅只有宏观调控的压力，它本身处在一种急速膨胀的状态。这种趋势至少在2007年内不会结束，短期震荡只是技术现象。但震荡不会改变市场的运行趋势以及估值定位，至少目前不会。

　　徐一钉

　　民族证券研发中心副总经理，首席策略分析师。有12年证券领域从业经历。

　　时间是牛市最好的朋友

　　市场展望

　　短期A股市场存在一定的泡沫，但时间是最好的朋友，再过3个月就将进入2008年，估值自然调整到以2008年业绩预期为基准。如果上市公司业绩年增长均为28%，那么基于2008年、2009年业绩预测的沪深300成分股的加权动态市盈率只有28.73倍、22.42倍，到时蓝筹股的估值水平自然会降下来。

　　过高的估值是大家都不能回避的问题，但资产注入、整体上市等外延式增长，以及人民币资产价值重估，有望填补上市公司“业绩提升真空期”。同时大家要关注A股市场是否存在系统性风险。

　　张宏业

　　中信建投机构销售部销售总监、分析师。曾担任宏源证券研究中心投资咨询部经理，七年证券从业经历。

　　短暂的下跌并不可怕

　　市场展望

　　由于流动性泛滥短期难以得到根本改变，在负利率、低通胀、高速增长的中国证券市场，即将迎来资产膨胀阶段。

　　本轮牛市的一个基础是流动性泛滥，我们看到贸易顺差仍在扩大，负利率时代人们储蓄的意愿在减弱，流入证券市场的钱会越来越多。

　　第二个基础是企业利润的突变，对付高估值的最好手段就是高增长，我们有理由相信，企业利润在未来的一到两年仍会给大家带来惊喜。

　　下半年对市场依然保持乐观的态度，即使有短暂的下跌，也不可怕。牛市中下跌是最好的礼物。看好人民币升值和轻微通货膨胀概念，关注资产注入、央企整合投资主题。看好金融、地产、航空、煤炭、钢铁、建材、造纸、有色、机械制造等行业。

　　文国庆

　　现任和讯信息首席分析师、联讯证券公司首席分析师。1990年开始成为中国第一批证券从业人员；2002年正式加盟中国证券市场研究设计中心，历任经纪业务部副总经理，和讯信息首席分析师，联讯证券公司首席分析师。

　　关注政策面上的调控措施

　　市场展望

　　在利空政策接踵而至的时候，究竟股市该不该涨，那是道学家们研究的课题。在我看来，赌场中出现癫狂是必然的，股市能够在利空频出的情况下逆势大涨，本身就是博弈的一种特殊阶段。

　　下半年总体上是一个流动性过剩的博弈行情，博弈的双方是市场力量与政策方。政策面如果出一些比较严厉的调控措施，那么股市就会下跌，如果不采取严厉措施，大盘还会惯性上涨。这些严厉的措施包括可直接影响境外资金流入A股的政策，还有就是对土地方面的政策，将直接影响房地产企业的业绩等等。(吴琳琳）