习惯上，人们把9月份作为秋季的开始。从当前股市运行的角度来说，进入9月份，恐怕也可以说是进入了多事之秋。就拿上一周(实际上也就是今年9月份的第一个交易周)来说，证券市场上的确是发生了很多足以对大盘产生很大影响的事情。

　　从上周一开始，媒体就披露了个人直投可能会暂缓的消息。本来，按照有关实务部门人士的说法，个人直投立马就能够进行，两周内境内投资者就可以下单买港股。但是，现在这个安排显然已经落空。时下，又有说法是时间推迟两个月，但作为管理层指定的信息媒体，对此都保持沉默。应该说，开放个人直投是件非常严肃的大事，对于境内资金的流向、股票的估值以及投资者的资产配置，都会有极大的影响。虽然现在上述说法尚无法确定，可一旦在9月份又有了什么别的说法呢？如果说届时这方面的信息比较明确，而且涉及到具体的操作步骤，想来对股市是会有较为明显的冲击的。

　　到了上周末，关于股指期货的消息又开始流传，尽管管理层的表态是要做好投资者的教育，择机推出，但是因为投资者教育是很难用具体的指标来衡量的，因此择机推出也就很容易被理解为随时都可能推出。股指期货已经酝酿了很久，金融期货交易所也成立1年多了，从股市的现状来看，推出股指期货也确实有必要。但是，也因为很久以来一直没有推出，所以在市场上也引起了各种各样的猜测。现在的问题是，在9月份是否会有这方面比较明确的消息呢？假如给出一个明确的预期，譬如宣布到什么时候就会推出股指期货，那么市场不可能没有反应，而届时究竟是涨是跌，幅度会有多少，现在还难以判断。

　　另外，9月一开始央行就宣布今年第7次调高准备金率，同时又发行了大量的央行票据。据分析，这可能与即将公布的8月份经济运行数据仍然偏高有关。而如果到时候披露的CPI指数等的确还在上升，那么央行会不会升息呢？毕竟那时负利率状况更严重。前两次升息，都是在提高准备金率并且发行央行票据以后实施的，这次会不会沿用这个模式？而假如在9月份升息，那么股市是否还会像前几次升息这样，越升息股票越涨？虽然说，升息导致股市上涨的例子在中外股市上是屡见不鲜的，但同样的事情能否不断地重复，则是需要认真思考的问题。

　　再有，证监会公布了有关市场操纵行为的认定办法，这使得过去很难定性的一些事情，现在有了处理的依据。应该说，办法具有比较明确的可操作性，它的推出与实施，究竟会对市场产生什么样的影响，现在恐怕还难以评说。但从现实情况来看，其影响不会小。很可能，以后的市场操作方式，都会因此而出现很大的改变，相应的股市的运行模式，也不可能不受到某些影响。而这一点，随着时间的推移，会反映得越来越充分。9月份，人们也许就会看到这种反映在市场上出现。

　　应该说，9月份的股市行情依然是向好的，但客观上这又是一个多事之秋，市场存在很大的不确定性。因此，投资者在操作上，还是要强调谨慎。小心驶得万年船，在股海冲浪时，记住这点是重要的，毕竟现在大家面临着太多的不确定因素。(申银万国 桂浩明)