复杂局面考验调控智慧

　　从前段时间的通缩之辩，到目前的通胀之争，无不体现出当前经济形势的复杂面貌，以及政策调控的难点所在：如果收紧信贷，可能断送经济趋好迹象；如果持续高投放，又会给远期通胀埋下伏笔。

　　“就全球而言，随着经济的逐渐复苏，各国央行的刺激政策应及时退出，但退出的时间、方式、速度值得关注。过早或过晚退出、过快或过慢退出，均会引起严重的后遗症。”中国社科院世经所所长助理何帆说。

　　虽然短期内不会有通胀危险，但一些经济体已经在考虑中远期可能出现的通胀威胁。德国央行行长韦伯日前表示，为了防止将来出现类似目前的金融危机，各国中央银行可能应提前做好准备，并在通胀风险发生前提高利率。

　　“到今年10月份以后，CPI可能会反转变成正增长。加上国际大宗产品价格上涨，通货紧缩压力到今年年底有所缓解，明年上半年预计CPI增长可能会达到3%。”国家信息中心分析师祝宝良认为，在这种情况下，央行的货币政策调控难度明显加大，一方面要配套地方政府的建设项目，要进行贷款。另一方面则要警惕通货膨胀的压力。

　　中国人民大学经济学院院长杨瑞龙认为，货币政策在短期应当保持其连续性和稳定性，在中期应当防止通货紧缩向高速资产价格上涨的突然逆转，未来货币政策操作的难度很大。