北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授6日在第11届中国风险投资论坛上表示，创业板的交易制度不应该延续主板的竞价机制，而应采用做市商制度。

　　曹凤歧认为，就创业板来说，竞价机制可能会产生首日交易量过大的缺点，而采用做市商制度，可以让成交更为及时，价格更加稳定。做市商制度的实质就是券商作为成交中介，首先垫付资金买进和卖出，其他投资者则直接从做市商那里买进和卖出，由做市商确定股票市场的价格。曹凤歧强调，在引进做市商制度之后，监管机构须做好对券商操纵市场行动的监管，比如，指定3-5家做市商竞争上岗，上市首日实行15%涨跌停板制度等等。

　　对于发行制度，曹凤歧认为必须改善，并最终向注册制方向转变。他认为，如果创业板企业不能批量上市，那创业板市场存在的意义就不大了。但如果批量上市还是一家一家的审核，即便发审委的委员从25名扩大到现在的35名了，还是审核不过来。创业板要批量上市，就需要改革现在的审核制，靠市场、靠企业、靠投资者、靠中介机构交易所来把关定向，一旦这种体系形成了，就能够保证企业发行和上市的质量。

　　曹教授说，在注册制发行制度下，企业只要达到法律规定的条件，就可以向交易所申请，当然同时报请监管部门，监管部门进行程序性审查，如果发现问题，可以向企业和交易所提出警示，监管部门具有发行和上市的否决权，这样可以减轻监管的负担，让企业不直接对政府。

　　此外，曹教授还呼吁实现OTC市场和创业板市场的合理对接，他认为企业在创业板市场上市前可以先在OTC市场进行产权交易，股权转让和资产重组，条件成熟后到创业板上市。(记者 王丽)