上述观点中“与美元脱钩”的部分，是对“汇改等同于升值”最实质性的否定，导出了人民币汇率机制改革最核心的内容。如果汇率机制真正实现“参考一篮子货币”的改革，当然不会“再次”重复2005年至2008年上半年那样在压力下不断升值的尴尬，也会在一定程度上加大投机人民币的机会成本，以此缓解中国在美国主导全球经济格局下屡屡遭遇的被动局面。如果能实现真正意义上的汇率机制改革，那无疑是中国领导人的大智慧的展现。

　　对“参考一篮子货币”的汇率机制改革的意义，笔者在此不想展开讨论，只想在更可操作的具体问题上提一些想法。

　　首先，重新设定一篮子货币权。笔者猜想，上一次没有实现“参考一篮子”货币一个重要原因，可能是在过去的设定中，美元比重大大超过其他货币。据有关计算，美元可能占外汇储备总量的接近70%。这大概与国际贸易结算货币，包括石油等大宗产品都主要以美元计价和结算有关。要实现真正意义上的“参考一篮子货币”的汇率机制，必须首先与美元“部分脱钩”。因为一篮子货币中一定有美元，而且占最大比重，所以与美元脱钩的说法并不准确。“部分脱钩”就是降低美元在一篮子货币中的比重。如果合适选择“一篮子货币”，人民币汇率就有可能实现真正意义上的稳定。比如，人民币汇率以国际货币组织特别提款权SDR为锚，SDR由美元、欧元、英镑和日元的一个相对合理的比重组成，而欧元、英镑与日元走势一般与美元相反，人民币兑SDR的汇率由此便能相对稳定。最重要的是，人民币汇率以SDR为锚，最终的汇率形成机制就是真正由一篮子货币决定了。当然这只是笔者举例，以管理成本和风险最小为原则，中国可以选择不同的组合。

　　其次，需要深入研究“参考一篮子货币”机制对人民币汇率的影响。仍以SDR为例。SDR篮子中的各种货币每天都在波动。特别是在全球化的趋势下，任何一个局部或者地区的经济、政治、金融的问题，都可能演变成一个全球性问题。各主要货币之间的震荡因此会非常频繁，幅度也很大。比如近期希腊主权债务危机，就引发全球金融市场的巨大动荡，致使欧元兑美元在今年前四个月贬值了14%。英镑兑美元也有大幅度贬值。人民币汇率当然也会随着篮子中各种货币的变化而变化。也就是说，人民币兑美元，人民币兑欧元，人民币兑日元，等等，是会不断波动的，每天都不一样。如果是这样，我们有必要对外汇资产管理的风险、对外投资的风险、出口企业的汇率风险，做非常深入的研究，使相关方面提前做好充分准备，适应新的汇率环境。