意料之外和预料之中昨日一齐降临。意料之外的是，1月份PPI同比大涨4.3%，超出了市场的预期；而当月CPI同比上涨1.5%，又低于市场预期。同日央行公布的信贷数据则符合市场预测——本外币贷款增加1.46万亿元，其中，人民币贷款增加1.39万亿元，外币贷款增加94亿美元；M2同比增长25.98%，M1同比增长38.96%。

　　对此，业界专家称，诸如加息等紧缩措施在一季度发生的可能性在减小(仅是减小，但绝非不可能)，极有可能会延迟到二季度或更晚时候。

　　财政部财政科学研究所所长贾康认为，CPI增长低于预期，市场预期的加息预期将会减弱，央行加息时间很可能延后。

　　贾康表示，总体来看，1月份CPI、PPI及信贷数据基本符合预期。目前中国的利率稳定，银行业放贷的步伐稳定，但还是应密切关注通胀问题。信贷、房价的变化都一定程度上反映了政策信号。2010年，预计CPI、PPI还将处于一个温和的水平，市场预期的加息预期将会减弱，央行加息时间很可能延后。

　　中共中央党校研究室副主任周天勇表示，2月份的信贷投放可能会减速，央行近期加息的可能性不大，因为加息极有可能会导致人民币升值，进而对出口形成压力。他表示，央行会否加息，要看2月份的PPI和CPI的涨幅。

　　摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶认为，尽管2010年可能将转向货币政策调整阶段，但预计紧缩将以逐步有序的方式进行。近期政策的转移主要通过行政举措进行。预计2010年第二次存款准备金率的上调将在春节后进行，利率将在第二季度进行调整。今年整体贷款增长可能会从去年的33%降至约17%。

　　西南证券首席金融研究员付立春表示，虽然管理通胀预期已经提上日程，但1月份的数据降低了加息预期，年中或现加息时点。

　　中国社科院金融研究所研究员尹中立则表示，一月份信贷数据虽然在预期中，不过都是国家强行控制住的，今年仍将面临巨大的信贷压力。

　　针对这一消息对市场走势影响，一位接受《证券日报》记者采访的基金人士对记者说：“1月数据大幅回落，将打消市场和管理层一季度加息的想法，明显利好市场，预计将呈现良好的反弹行情。”(闫立良 朱宝琛)