虽然许多投资者把融资融券、股指期货当作重大利好，但是，昨日的沪深股市却“不给面子”。当日，沪综指跳高百点开盘，高开幅度高达3.3%，不过，随后两市大盘却一路走低，指数涨幅不断被“蚕食”，至收盘时，沪综指只上涨了0.52%，深成指则变涨为跌，下跌了0.8%。

　　对于A股交易制度的两大创新举措，市场的上述“第一反应”其实值得肯定。它表明，大多数投资者都“拎得很清”：尽管融资融券、股指期货历史性地改变了A股投资“只有涨才能赚钱”的单边市特征，但投资者手里多的只是管理风险的工具，而工具是中性的，本无所谓利多或利空。

　　市场反应：蓝筹股行情为何昙花一现

　　许多投资者之所以看好昨日股市的表现，最主要的“潜台词”是，由于股指期货的跟踪标的为沪深300指数，因此，该指数代表的大盘绩优蓝筹股有望受到资金追捧，股市大盘将因此而“水涨船高”。

　　“蓝筹股确实也表现了，只不过有点昙花一现。”华泰证券分析师张晨华说。记者注意到，昨日，沪深300指数开盘暴涨3.3%，但开盘指数也差不多是全日最高点位，最后，仅微涨0.06%。而即使是蓝筹股，昨日的表现也分出了层次：受益最直接的券商、期货类股大面积以涨停或接近涨停价开盘，收盘时，券商龙头股中信证券仍上涨3.6%，我省上市公司弘业股份参股了弘业期货，收盘时涨幅缩至0.75%；沪深“第一权重股”中石油收盘时涨2.01%，但“石化双雄”的另一位中石化却下跌了0.53%；沪深300指数成分股前10大权重股八成是银行股，而昨日300金融指数却以微跌收市；至于受调控新政影响的地产股，更是全线大挫，龙头股万科跌1.6%。

　　张晨华认为，蓝筹股表现不如预期，并不妨碍A股即将步入大蓝筹时代，A股大盘“脚步”沉重更多地需要从股市自身找原因，比如，本周一周就有7只新股发行，如此速度扩容对股市资金面构成压力。

　　准入门槛：有50万本钱才能炒股指期货

　　因为都属于杠杆交易，风险系数非股票可比，显然，为融资融券和股指期货设定一定的准入门槛是必要的。据中国证监会有关部门负责人日前透露，证监会已制定包括硬性指标和综合评价指标在内的股指期货投资者适当性制度，有望在近期发布，其中最低开户资金的门槛基本确定在50万元。

　　为什么是50万元？据江苏道通期货投资策略总监吉明分析，按照此前股指期货模拟交易的规则，沪深300指数每1点值300元，周一该指数收盘3482点，这样一手合约市值约105万，如果股指期货保证金比例确定在10%，那么，持有一手合约需要10.5万。50万本金满打满算相当于可持有4手合约。而做期货的一个常识是，投入操作的资金一般控制在可用资金的三分之一，这样一来，50万本金只能做一两手的股指期货，确实算得上能做交易的资金门槛了。

　　除了开户资金有门槛外，据悉，参加股指期货的投资者还应参加相关知识培训并通过测试，同时需要一定的期货交易经历。“和做其它品种的期货交易不同，监管层专门针对股指期货设立投资者适当性制度，这是最大程度上防止不熟悉情况的普通散户和非专业者参与交易。创新要大胆，实施要谨慎，我认为监管层在这方面分寸的把握很到位。”

　　专家提醒：要双向赚钱更要防左右“吃耳光”

　　“做多做空都赚钱，只有做错才赔钱，”这是融资融券和股指期货即将带给我们的投资新时代。既来投资，谁不想多多地赚钱？那么，普通投资者对新的赚钱机遇究竟是何态度？

　　南京职业投资人郎宏伟介绍，他所在的证券营业部昨日专门调查了资金在50万以上的客户对股指期货的态度，结果，绝大多数人表示“先观望观望再说”。“这和股民对待创业板的态度惊人相似，说明股民不像以前那样盲目了，投资更理性了。”目前全国开通创业板账户的投资者不到千万，只占投资者总户数的十分之一。

　　南京证券研究所首席策略分析师周旭提醒，融资融券和股指期货会增加市场的活跃度，但不会改变市场的原有运行方向。从运用效果看，它们都是“双刃剑”，特别是后者，玩不好会血本无归。“做股票，如果正做反做都赚钱，这当然是最高境界了，然而，老股民都有这样的经历，想左右逢源，结果却左右挨耳光。连股神巴菲特都从不碰期货，因此，对普通投资者来说，应该知道有这个工具，但不一定使用它。”(吉强)