8月13日，沪指早盘平开，其后迅速跳水失守3100点关口，个股依然是跌多涨少。而在8月12日，沪指不仅延续调整行情，而且在收盘时更是大跌超过4%，令市场大为震惊，超过200亿元资金出现恐慌出逃。有分析认为，证券交易印花税将会适时上调的传言，这是造成市场大幅做空的主要原因之一。

　　在国务院新闻办8月7日举行的新闻发布会上，财政部副部长丁学东在回答关于是否会上调证券交易印花税的问题时表示，“财政部将继续关注资本市场运行的态势，配合有关部门健全和完善内在稳定机制，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展。”这引起了市场的纷纷猜测。

　　中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军在接受本报记者电话采访时表示，现在市场正在作出周期性调整，目前并没有看到上调印花税的理由。

　　他认为，股市运行处于正常阶段，近期出现的市场上涨行情，主要是受到适度宽松货币政策引起的流动性充裕影响，使得股市普遍看多。但这种状况也并未脱离中国经济总体企稳向好的基本面，股市的估值也是在正常范围之内，并没有出现过高的资产价格。因此，市场目前的表现是符合规律的，无需调整证券交易印花税。

　　而且，股市从3400点迅速回落，正处于明显回调之中，如果上调印花税则会影响投资者信心，不利于稳定股市，也不利于刚启动不久的IPO的持续进行。

　　中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄在接受本报记者电话采访时也表示，目前的股市本身比较脆弱，从12日的股市行情中可以看出，印花税调整对股市造成的冲击无法避免。为了照顾股市情绪，维护市场信心和政策可持续性，短期内调整印花税的可能性比较小。

　　但他也认为，由于今年前7个月证券交易印花税出现大幅下滑，以及中国财政收支矛盾依然严重，也不排除未来市场在度过此次回调，再次出现火热上涨的情形时，小幅上调印花税。这既有助于财政收入的增收，也可以保证股市在通胀预期下平稳运行。

　　财政部统计数据显示，1月至7月累计，全国财政收入4.067205万亿元，比去年同期减少209.66亿元，下降0.5%。财政收入中的税收收入3.546499万亿元，同比下降3.5%。其中，证券交易印花税同比下降69.2%。

　　韩复龄预计，最快在9月底调整印花税的可能性较大，因为9月底10月初，中国经济的企稳运行态势应该会比较明显了，而且市场的投资冲动可能再次集中爆发，为了防止再次出现非理性炒作，所以那时调整证券交易印花税可能更合理一些。

　　太平洋证券宏观经济分析师周明剑在接受本报记者电话采访时则表示，近日的股市大跌主要是因为经济数据出炉，以及7月新增信贷骤降所致，造成了市场普遍对流动性迅速收紧的担忧，而调整印花税的传言加剧了这种恐慌，多数资金迅速逃离。

　　从印花税调整历史来看，这项政策往往成为市场短期内暴涨暴跌的推手。目前市场情形与“5·３0”前有些类似，都是大盘短期涨幅较高，市场新股炒作出现过度投机。“有了前车之鉴，市场对于印花税的调整就颇为敏感，虽然仅仅是传言，但市场的反应属预期之内。”周明剑表示。

　　2007年的“5·３0”事件中，财政部骤然大幅度提高印花税，重创大盘，投资者损失巨大，这是利用税收杠杆调控股票交易的先例。去年，面对股市的不断暴跌，财政部又分两次大幅度降低了股票交易印花税，但市场行情并未即时反转。

　　周明剑认为，即使上调了印花税，由于其所占成本很低，故在本质上不会影响到实际效益，但对投资者的心理是一个大的考验。此次相关部门调整证券交易印花税应该吸取教训，操作手段和时机应更加慎重，由于中国经济复苏的基础仍不稳固，着重避免市场做出过度反应。同时，他也表示，印花税调整只改变大盘短期运行趋势，不会改变中长期趋。( 李雨谦 )