问A股股价首日“天花板”有多高？看它就知道

　　据深交所公告，海普瑞、建研集团、省广股份和交技发展今天将在中小板上市交易。其中迄今A股发行价最高、达到148元的海普瑞，光芒明显掩盖了其他新股。对于史无前例的高价股，机构、散户是怎么看待的？

　　“猪小肠”里诞生的高价王

　　未上市已列股价榜探花

　　A股

　　新传奇

　　作为A股市场上有史以来发行价最高的公司，海普瑞共发行股份4010万股，其中网下发行数量不超过800万股，占本次发行总量的19.95%；网上发行数量不超过3210万股，占本次发行总量的80.05%。对应的发行市盈率高达73.27倍。

　　截至昨日收盘，两市第一高价股是创业板新股国民技术，该股报收168.99元，而海普瑞的发行价距离最高股价不远，以148元的发行价看，在截至昨天的A股中，超过它的也只有国民技术和汉王科技两只个股。

　　海普瑞从事肝素钠原料药研究、生产及销售，其主要产品为肝素钠原料药，产品99%以上出口。据业内人士介绍，在肝素产业价值链上，最上游的就是新鲜猪小肠。通俗地说，海普瑞所做的事就是把从猪小肠黏膜中提取肝素加工成的肝素粗品，再加工成肝素原料药。

　　社保基金系也参与打新

　　最乐观者看多至300元

　　越高越受“捧”

　　一向热衷打新股的许女士很遗憾，因为她没有打到这只热门股,但她还是很看好后市，“现在就是价格越高的越受追捧”，她举例，像国民技术、汉王科技，都是越高越涨，国民技术的发行价格也高达80多元，在A股首发中名列前茅，但三个交易日下来，就飞速攀升到两市第一的位置，同样让人跌破眼镜。记者在采访中发现，最乐观的投资者竟然看好300元的价格，一家公司的高管程先生就表示，他仔细“调研”了海普瑞的背景资料、各项数据，把它圈定为自己近期的重点投资对象，还发出豪言：别看148元的价格高，“肯定还要涨，首日如果到300元以下，我就吃进！”

　　但还有众多资金有限的散户，对于这只高价股望而却步：太贵了，现在大盘股很多才几元钱，买100股海普瑞，可以买几千股大盘股了，虽说创业板成长性高，但这个也太惊人了吧。有意思的是，在今天同日上市的四只新股中，海普瑞虽然看似最“热闹”，但申购中签率也是最高的，除了网上发行量不多，或许高价还是让部分中小投资者受到了限制。在机构网下配售方面，海普瑞却吸引了多路机构资金捧场，其中，社保基金系多个账户在列，社保基金五零一组合配售了800万股，此外基金、企业年金、券商也纷纷捧场。

　　预测屡见“破发价”

　　防止高处不胜寒

　　散户重风险

　　最近新股破发已经从大盘股蔓延到了中小盘股，那海普瑞以如此高的价位上市，会否再度引发新股首日破发潮？

　　机构普遍认为国际市场需求强劲，决定了这家高新技术医药企业长远前景看好，但对于首日的预测则差异颇大。一位分析师就告诉记者，“首日上市，破发的可能性不是太大”。部分机构给出的价格区间和发行价格接近，国泰君安分析师认为，公司将受益于产品价格上涨、产能释放，预计2010-2011 年EPS分别为3.19、4.62元，且创业板医药公司目前2010年PE波动在50-70倍，预计上市首日价格区间为160-191元。还有机构认为，以2010年盈利预测的40-45倍计算，合理价格区间为127.2-143.1元。

　　同时有机构认为，目前化学原料药板块2010年预测市盈率约为22倍。考虑到公司所处细分行业，及其行业地位和成长性等因素，其2010年PE在20-25倍间较为合适。海普瑞的合理股价应为61.2-76.5元。这个价格和发行价相差颇大。至于一些机构提及的风险主要在于，公司主要原材料为肝素粗品，占成本85%，如果其价格发生重大波动，将对成本和盈利产生较大影响。行业下游的集中度较高，前三大客户销售额占主营业务收入的85%以上。业内人士认为，资金是决定性的重要因素，它有可能被众多资金捧上去，也有可能跌落，散户仍要防止“高处不胜寒”。