中国西电成为三年多来第一只首日破发的新股，不仅是中签的散户投资者“很受伤”，参与其网下配售的机构投资者也无奈集体“被套”。以中国西电昨日1.39%的跌幅计算，机构在这只新股上市首日的浮亏金额就超过了5000万元。

　　由于新股溢价上市在A股市场几乎是一条“铁律”，因此机构首日被套的现象历史上也甚少出现。不过最近一段时间以来，新股首日溢价幅度持续走低，尤其是大盘股的上市更难聚集起市场人气；与此同时，二级市场行情又急转直下，上证指数持续破位下跌。在此背景下上市的大盘股中国西电显然有点“生不逢时”，成为三年多来第一只上市首日“破发”的新股。这也令参与网下认购的机构投资者难逃首日浮亏的尴尬。

　　资料显示，中国西电此次网下最终发行4.57亿股，发行价格为7.9元。以中国西电昨日1.39%的跌幅计算，网下机构首日浮亏金额合计达5032万元。

　　“并不是说浮亏金额有多大，而是作为专业的投资者，参与申购的新股上市首日便‘破发’，在心理上对机构而言是一种打击。”某业内人士表示。

　　从中国西电网下配售结果看，基金、券商自营、保险构成了其网下认购的三大主力。据统计，在其154家网下有效配售对象中，上述三类机构分别有43家、31家和28家，合计占到总数的三分之二。从申购份额上看，实力雄厚的保险机构遥遥领先，其申购股数占到网下发行量的31.7%。不过正因为如此，保险也成了此次中国西电的浮亏“大户”。

　　事实上，机构投资者不仅是新股发行的参与者，同时也在新股定价中扮演着极为重要的角色。因此，对于中国西电此次首日“破发”，参与其中的机构投资者似乎“难辞其咎”。但是否西电“破发”完全是机构出价过高的原因呢？

　　“不能这样片面地认为。”某券商分析师指出，与之前发行的大盘股中国建筑、中国中冶相比，中国西电的绝对发行市盈率其实并不高。

　　“之前光大证券以近60倍的市盈率发行，上市首日涨幅仍能达到三成左右，实际上这还是与市场环境有很大的关系。平心而论，机构投资者最近在新股报价上已经更为理性和谨慎了。”上述分析师表示。

　　此外，在去年以来发行的新股中，机构“被套”的品种已达7只，包括5只大盘股以及2只创业板股票。而据统计，截至昨日收盘，除去网下配售股份已经解禁的中国中冶，机构在其余6只新股上的浮亏总额已超过3亿元。( 潘圣韬)