黄茂如被调查一事对成商集团影响不小。昨日，成商集团股票被机构大单抛弃，全天走势疲软，收盘接近跌停。分析人士更认为，如果黄茂如事发重大，成商集团的资本运作将受到很大影响。

　　盘面：机构集体跑路

　　受实际控制人黄茂如被调查一事影响，成商集团昨日以接近跌停的价格21.99元大幅低开，随后全天弱势震荡，午后两度打至跌停，均被弱势收回，收盘时跌幅9.47%，收盘价21.99元。全天成交大幅放量，共成交60313手，为2007年4月26日之后的最大量。如果除去茂业商厦持有的13564.58万股流通股，昨日的成交量相当于成商集团流通在外的股权的十分之一已经易手。

　　突发事件也给了机构一个措手不及。昨日，4机构专用席位现身成商集团卖出榜前四行列。其中，卖出第一名总卖出金额为2211万元，第二名至第四名卖出总金额分别为1792万元、1348万元和1225万元。4机构席位合计卖出6576万元，约占昨日成商集团成交总金额13403万元的一半。不过，由于卖出金额最多的机构也仅2211万元，而成商集团位列第10名的流通股股东持股量就高达265.72万股，因此，暂难判断哪些机构望风而逃。

　　影响：资本运作受考验

　　自进入黄茂如麾下后，成商集团的茂业系特征逐渐浓厚，尤其今年以来，成商集团开始大范围地复制茂业系屡试不爽的“商业+地产”模式。首先是将汽车、广播电视等非核心主营业务剥离，然后依托2008年下半年成立的成商地产有限公司，大举进军房地产项目。

　　目前，成商集团最重要的地产项目包括两个：一是去年12月底动工的盐市口二期工程，该项目规划建设为商业、酒店公寓及配套车库为一体的综合性商务楼，建设用地面积11017平方米，总建筑面积 120000平方米，预计总投资额约4亿元。二是成都茂业中心项目，该项目含商业、写字楼、公寓及配套车库的综合商业体，紧邻城市主干道天府大道与武侯大道，总投资近15亿元，由成商集团和黄茂如实际控制的成都崇德联合开发，其中成商集团投资4.28亿元。

　　记者昨日获悉，目前，盐市口二期项目尚在正常进行之中，成都茂业中心项目也已进入地勘阶段，中建三局成都公司总承包该项目的土建施工。

　　分析师指出，成商集团两个在建工程投资额都不小(今年中期成商集团主营收入7.68亿元)，如果黄茂如事发重大，那至少会影响未来两年成商集团的资本运作，其业绩来源很可能会明显萎缩。不过，成商集团有关人士却表态称，因成商集团是独立运作的股份公司，黄茂如事件对其影响甚微。记者 王丽

　　释疑解惑

　　成商为何不停牌？

　　因黄茂如发生重大不确定信息，在港交所上市的茂业国际周三开始停牌至今。A股市场上，黄茂如共和4家公司关系密切，其中成商集团为其实际控股关系，渤海物流、商业城、深国商均为持股非控股关系。

　　然而，昨日4家上市公司中，仅渤海物流停牌，其余3家公司包括受冲击最大的成商集团照常开盘交易，这是什么缘故？成商集团有关人士昨日告诉记者，停不停牌全由交易所决定和安排，交易所没有对成商集团执行停牌，说明交易所认为事件影响没有到停牌的程度。(记者 王丽)