昨日，打新中签招商证券的投资者有点郁闷。有人在股吧中发出“喝酒去”、“难得中回签，居然是这个结果”的感慨。高价发行的招商证券昨日高开后一路走低，当天涨幅仅8.42%。收盘价为33.61元，距离31元发行价几乎一步之遥。盘中“上市首日破发”的担忧一直在市场蔓延。对此，业内分析，招商证券上市首日走势符合预期。“上市首日走势理性，对未来发展有好处。”国信证券行业分析师王一峰分析认为，并建议投资者短线不参与，中长线投资可关注。

　　创IPO重启以来首日涨幅最低纪录

　　昨日，招商证券开盘报35.01元，一度上涨到35.7元，涨幅达15%，但此后全天呈缓缓下滑走势。截至收盘，招商证券报33 .61元，涨幅8.42%，成交量171万手，成交金额59.33亿元，换手率59.93%。

　　招商证券创下今年IPO重启以来新股首日涨幅的最低纪录。“近期炒新资金都在创业板和中小板，大盘股发一个冷一个，最典型的像中国建筑。”炒新人士铑钿说，“只有中国国旅有点特殊概念。”据介绍，招商证券创自08年6月19日大洋电机上市以来新股首日涨幅最低纪录，成为1年多以来表现最差的一只新股。

　　“主要原因是，招商证券质地虽然好，但是没有特殊性，券商股票一大堆，没有炒作的空间，发行价也偏高。”铑钿解释说，“所以，二级市场的炒新资金不会参与。”

　　另外，根据招商证券发行价计算，招商证券的总市值高达1111.35亿元，仅次于中信证券和海通证券，成为国内市值排名第三的券商股。如此庞大的市值，一般资金根本无法推波助澜。

　　大盘下行，破发压力较大

　　记者昨日就招商证券当天走势采访多位行业分析师。尽管招商证券走势让多数投资者大跌眼镜，但是却基本与业内人士预测相吻合，他们认为招商证券上市首日，走势理性。

　　“上市没有被追捧炒作，没有脱离市场对大势的判断，这对招商证券未来发展有好处。”国信证券行业分析师王一峰分析说，他对招商证券的质地表示了肯定，作为业务排名前十位的综合类创新券商，招商证券有稳定的利润上升空间。

　　对于后市走势，他分析认为，“IPO重新开展以来，尚未有破发例子。招商证券走势受大盘影响比较大，如果大盘下行，破发压力较大。”

　　对招商证券的股价，他给出合理估值在27-31元之间。其分析认为，公司成长性较好，发行价处于合理区间的上缘。整体市值处于海通证券和光大证券之间。“但是短线投资者最好不要参与，股价有透支业绩的成分。中长线的投资者可关注。”　

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　　券商板块股价基本反映预期

　　昨日，受招商证券走势疲软的拖累，尽管大盘振荡走高，而券商及参股券商板块也集体下跌，光大证券跌3.7%，国元证券跌2.38%，国金证券跌2.03%。参股招商证券的中粮地产和中海海盛也分别下跌超过2%和3%。

　　关于招商证券对整体券商板块的影响，王一峰分析认为，今年和四季度业绩基本有保证。因此，券商板块基本已反映了市场预期，相比而言中信证券估值更合理。总体而言，中小券商风险偏大。(梁永建)