7月20日，中国建筑120亿A股发行确定的价格区间为3.96元/股-4.18元/股，对应的2008 年的市盈率水平为：48.59 倍至51.29 倍。这一倍数既高于主板IPO 重启第一股成渝高速的20倍发行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、万马电缆、家润多等31倍左右的发行市盈率。

　　天相投顾分析指出，此次中国建筑A股IPO网上发行总量为72亿股，网下发行总量为48亿股。在当前市场环境下，中国建筑的中签率将会高于以往大盘股的中签率，特别是网上中签率。

　　据天相投顾测算，中国建筑网上申购户数将在500-800万户之间，户均申购金额20-30万，网上申购冻结资金量将达到1-1.6万亿元。按此计算，中国建筑网上中签率预计在3%-4.8%之间。网下配售方面，天相投顾预计中国建筑IPO网下询价冻结资金量将达到4000-9000亿，网下中签率预计在2.13-4.8%之间。网上、网下中签率或高于此前发行的4只新股。

　　记者通过巨灵信息数据统计显示，48.59倍以上的发行市盈率位列8年来A股上市公司发行市盈率排名第四位。前三者为中国远洋、中国人寿、中国平安，分别为98.67、97.8、76.18 。

　　由于中国建筑发行市盈率相对偏高，因此中国证监会予以关注，并要求发行人和主承销商进一步对定价作出说明，充分披露定价信息，增加定价信息的透明度。

　　就此，中金与中国建筑表示，本次发行价格区间的市盈率水平较可比公司有一定溢价，这主要是由于2008 年发行人利润受国际金融危机、雪灾、地震和奥运会期间停工等特殊因素影响较大；而随着2009 年以来宏观经济形势和发行人各项业务环境回暖，其营业收入和净利润均恢复正常增长，更能反映发行人未来发展态势。网下机构投资者普遍认为发行人的建筑和房地产业务在未来将有较好成长性，配售对象参与本次发行申购的热情较高。

　　据记者了解，中国建筑从路演到询价，房地产领域未来的扩张都是其推销的重点，也是投资者关注的焦点。在北京举行的第一场路演中，数家机构均就此表示了浓厚的兴趣。而中国建筑董事长孙文杰也一再表示，未来房地产业务将是其发展的重点，其利润贡献也计划达到60%。事实上，由于最近一段时期房地产复苏甚至强势上涨的势头凸显，A股房地产板块也是持续飙涨，带动了整体估值的跃升。中国建筑的发行刚好搭上这班顺风车，成为机构热捧的对象。

　　据介绍，本次初步询价中，共有565 家配售对象提交了对中国建筑的初步询价有效报价，对应的累计认购股数为1998 亿股，为本次网下初始发行规模的41.6 倍。配售对象报价集中在4.2-4.3 元/股，所有配售对象报价区间上限的平均值为4.32 元/股，中值为4.25 元/股。

　　对于本次发行，发行方与中金公司特别提醒，由于目前新的发行体制改革刚刚实施，市场约束机制不太健全，买方约束力仍旧较弱，本次发行有可能出现发行价格偏高导致上市后即跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，了解股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。