Wind资讯统计显示,截至7月15日共有60家公司出现中期业绩预测“变脸”的情形，其中业绩预期好转的公司有34家。虽然有部分公司是通过内部挖潜或者减持金融性资产来改善业绩，但多数公司仍是受益于上半年强劲的经济刺激政策。

　　多数“变脸”公司业绩好于预期

　　今年以来政府推行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并对重点产业及出口产业寄予较多支持，稳定了经济形势，部分行业的回暖也超出了市场预期。从上市公司中期业绩预告的“变脸”情况来看，业绩好于预期的公司明显多于下调预期的公司。

　　根据Wind资讯的统计，截至7月15日共有787家公司发布中期业绩预告，其中60家公司出现业绩"变脸"。对比这些公司前后两次的预告内容可以发现，34家公司业绩预期好转，26家公司业绩预期变差。预期好转的公司占到57%。

　　这60家公司中有36家属于中小板公司，占到60%，表明中小企业业绩波动性偏大，较易受外部环境影响。从行业属性来看，“变脸”公司主要集中在化工行业，共有13只，此外，交运设备、电子元器件、机械设备行业均为7只。

　　经济回暖显著提振业绩

　　从业绩预期好转的公司来看，主要原因包括经济刺激政策推动经济回暖、企业自身努力、非经常性收益(如福建水泥减持兴业银行)等。但总的来看，经济回暖无疑是相当重要的一个因素。

　　例如宁波华翔，业绩预测由此前的“预减”上调为“略减”，预计上半年净利润与上年同期相比下降幅度小于30%。公司特别提及，国家出台了一系列行业扶持政策,对国内汽车行业效果明显，二季度整车产销增长超出预期，公司配套的相关车型的热销直接带动了公司业绩的增长。同属汽车零部件行业的中航精机也出现类似情形，业绩预测由“预减”提升为“略增”，公司也提到“国内汽车市场回暖”这一因素。此外，机械设备行业的广东鸿图作为汽车行业的上游企业，也间接受益于汽车行业的复苏。

　　受益于低利率环境与通胀预期的房地产则是另一个景气回升显著好于预期的行业。上实发展业绩预测由“预减”上调为“略减”。公司表示，“由于宏观经济形势发生变化，公司2009年上半年度销售状况良好”。

　　除积极刺激房地产、汽车两大先导行业外，上半年政府也陆续推出家电下乡、家电以旧换新等政策来提振家电消费市场。华意压缩、风华高科两家公司均在"变脸"公告中提及"家电下乡"这一政策因素。超声电子也提及，"受国家刺激内需政策的积极影响，公司第二季度主导产品市场需求比原预计提高"。

　　其它受益于经济回暖的公司还包括：华东数控受益于京沪等高速铁路工程项目、通产丽星受益于出口退税率提高。

　　部分公司依然受制于经济形势

　　虽然各项利好政策推动了经济回暖，但部分上市公司的业绩表现依然受制于宏观经济形势。

　　在60家公司中仅有一家钢铁企业--凌钢股份，公司业绩预测由“预减”下调为“首亏”。公司表示，“公司对钢材市场严峻形势预计不足，四月份亏损仍在继续，虽然五、六月份钢材价格触底回升，当月实现盈利，但仍未扭转上半年亏损局面”。

　　在上半年的经济刺激政策中，机械设备是受益程度较大的行业，但从7只业绩"变脸"的机械设备股来看，仅有广东鸿图与华东数控业绩好转，而方圆支承、奥特迅、东睦股份均是业绩差于预期。方圆支承表示，"金融危机对工程机械行业的影响高于预期"，奥特迅表示，"因受宏观经济影响，本年度出现客户陆续提出延迟交货的现象，且该迹象持续至今未得到有效改善"，东睦股份表示，"尽管二月份以后市场开始逐步企稳，但公司产品的市场需求，特别是空调压缩机产品和摩托车产品的需求尚未恢复至上年度同期的水平"。

　　此外，化工行业的云维股份、云天化、三友化工、华昌化工，交通运输行业的中海海盛，建筑建材行业的斯米克等公司依然困扰于疲弱的市场需求。

　　总的来看，虽然上半年出台了多项利好政策，但一方面政策不可能覆盖所有行业，而且有的行业复苏较为缓慢，另一方面行业内部激烈的竞争也使得部分企业无法充分分享利好政策，因此仍有部分企业业绩表现难如人意。(国都证券　张翔)