10月份CPI同比下降0.5%,PPI同比下降5.8%。如大家所料，CPI降幅缩小，转正为时不远，通胀是否来临，反倒成了争论的议题，笔者认为，其实通胀早已是进行时，即便在CPI为负的这段日子里。

　　通胀者，物价必上涨，CPI为正必不可少，把负CPI和通胀扯在一起，不是白痴就是傻子。然而在某种特殊情况下，负CPI却能和通胀明明白白地拴在一起。一直以来有个关于钱哪去的谜：就是钱发得这么多，可为啥物价没涨，钱到哪？这十几年货币供应量每年平均以约17%的速度增长，GDP和CPI之和约为12%—14%，还有约4个百分点的差额不知所向。有人给出答案：只要把资产价格纳入CPI，那么这个差额基本就轧平了———如果这个说法没错，那么包括资产价格的这个“CPI”已经不低了，大约有6至7个百分点，够得上通胀的水平了。只是这种通胀表现在我们正统的CPI的视野之外罢了。

　　通胀降低货币购买力，而投资理财就是要力保财富不被侵蚀，从这个角度讲，无论是CPI项内的物价上涨，还是CPI之外的资产价格上涨，都是侵蚀我们财富的驻虫。笔者一向认为，CPI是家庭主妇应该盯着的，菜篮子、米袋子所需要的银子是不是越来越多，小算盘得常打着；货币供应量却是凡工作超过10年以上的白领人士(可能包括上述家庭主妇)所必须盯住的。货币供应量增加了，用老百姓的俗话，就是“印钱”，钱印多了，总得找个去处，不是往菜篮子、米袋子等日常消费钻，就是往股票、房产、收藏等资产流，再不就是瞄着一两项时尚的玩意一通猛炒。所以我们不得不时刻盯着钱是不是多了，只有让家庭的财富跟货币供应量一起增长，才能保住综合购买力。

　　坏消息是，要跟上印钱的速度太难了，年均增长17%，这几乎就是股神巴菲特鼎盛时期的财富增长率。好消息是，毕竟我们的经济也在高速增长阶段，机会比股神那时要多。还有，10月份新增贷款仅2530亿元，贷款为“印钱”最主要的手段，贷款增速意外跌落，表明“印钱”速度也意外降下来，无疑有助于降低理财者保值的心理压力。(纽夫)