2008年9月美国金融危机全面爆发至今近一周年，美国经济的走势牵动着世界的神经。近来不断有数据显示美国经济出现了恢复的迹象，但多数经济学家并没有因此而表示出乐观。分析人士担忧，历史上经济衰退后紧跟着反弹的模式将不再奏效，美国的经济复苏可能将遭遇四股“逆风”。

　　从全球多次经济危机的历史上看，深度经济衰退往往会带来强劲的反弹。不过，很多世界顶尖经济学家纷纷怀疑历史的经验这次将失效。一般来说，经济衰退往往由于投资过热或者美联储大幅升息而导致，一旦投资领域进行自我修正或者美联储采取降息措施，就能够带动经济增长。但此次由金融体系崩溃导致的经济滑坡却由于根本原因的不同，将导致这场衰退复苏的过程遭遇几大难题。

　　其一，“失血”的金融体系恢复“造血”任重道远。专家指出，美国金融业目前的企稳迹象处于非常低的水平，整个体系依然脆弱，同时银行还在经受着另一轮与房地产相关的坏账考验，这次不再是民用住宅的紧缩，而是商用地产。大量的银行贷款被捆绑打包成有着商业房产抵押支持的复杂债券，而目前这些贷款违约率开始上升。如果商业房产的价格继续下行，银行将进一步蒙受损失。更有甚者，这个困境可能会扩散至全球，因为商业房地产的下跌比居民住房地产有更大的区域扩散性。因此，银行体系如若不能走上正轨，其造成的信贷紧缩就将成为任何经济复苏过程中的一大“拦路虎”，消费者和企业将面临贷款难的境地，即便能够得到贷款，成本也将居高不下。

　　其二，与此相关的就是消费疲软。这次金融风暴和经济衰退正在改变着美国人的消费习惯，从寅吃卯粮到开始储蓄。美国家庭存款占可支配收入的比例2008年初为1.2%，到今年第二季度上升到了5.2%。专家预计照此趋势，储蓄率还将走高。而据估算，储蓄率每上升一个百分点就意味着消费减少1000亿美元。国际货币基金组织前首席经济学家约翰逊认为，日本上世纪90年代“失去的十年”很大程度上就是因为消费的萎缩，也许美国会重蹈覆辙。

　　其三，财政和金融政策充满不确定性。美联储和财政部采取了一系列降息以及购买有毒资产的措施以促进信贷流通，但在高通胀预期面前，美联储或许最终不得不改变路线转而升息，那一天的到来将对经济恢复形成打击。同时，鉴于美国的财政赤字今年将达到GDP的12%，分析人士认为财政政策的走向更加难以捉摸。

　　其四，以往危机发生时“东方不亮西方亮”，如今各国都自顾不暇。有专家指出，一般经济危机能够迅速恢复大多有赖于其他地区经济的支持和互补，但如今各个国家和地区都遭受了不同程度的信贷危机和消费萎缩，美国去年出口额下降了16个百分点，商业投资下降了20个百分点。

　　尽管多数经济学家对美国经济复苏持谨慎观点，但仍有一些分析人士认为任何经济衰退都不会偏离历史规律，并相信美国经济将在今年下半年稳步复苏。长于预测的各路专家如今三缄其口，希望历史规律也许这次真的会带来奇迹。(王姗姗）