- 新增信贷天量引热论 抑资金涌股楼"双率"料收紧
中新社发 吴芒子 摄
中新网7月14日电 上半年新增信贷放量至7.36万亿的天量，引发市场对货币政策是否调整的热论。中国人民银行营业管理部课题组拟文建议，在保持适度宽松的货币政策基调不变的情况下，根据银行业盈利状况和市场流动性状况，灵活调整“双率”(利率和准备金率)。人行行长助理李东荣也指出，要加强货币信贷管理，合理把握货币信贷的投向。有经济学家坦陈，信贷增速确实有些过快，预料下半年监管层将收紧资金向股市和楼市的流入。
据香港《文汇报》报道，该篇题为《通货紧缩的国际比较与分析》的署名文章指出，新增贷款持续扩大，不良贷款余额可能上升。1至5月份新增人民币贷款5.84万亿元，同比多增3.72万亿元。但实体经济盈利能力羸弱会增加银行信用风险，信贷流向过于集中也不利于商业银行分散风险，新增贷款激增为不良贷款的增长埋下隐患。
新增贷款激增埋坏帐隐患
中国社会科学院经济所宏观经济研究室主任张晓晶表示，上半年的贷款增速确实有些快，这使资本市场和楼市积累了泡沫和风险，在这种情况下，预料下半年央行会对现有政策进行微调，比如对信贷投放会加强窗口指导和风险的管控。
实际上，微调近期已开始。7月7日，央行以利率招标方式开展了正回购操作，累计回笼1700亿元，较上一期大幅上升；28天期和91天期回购利率分别上涨5个基点。有分析人士指出，央行公开市场利率连续两周上行，回笼加大，一定程度上反映央行货币政策调整意图，短期看存款准备金率不会再下调。
不排除当局进行临时调整
央行7月9日重启发行500亿元1年期央票，之前《华尔街日报》报道，人行月初在例行操作中发行的3个月央票收益率上升至1.0279%，有经济学家认为，上调央票利率反映人行启动适应性货币政策退出策略的信号，料人行将通过小幅提高短期市场利率，和增加票据发行来进一步紧缩银根。而央行课题组建议应根据银行业盈利状况和市场流动性状况，灵活调整利率和准备金率，也点出这个意图。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也坦言，包括中国在内的全球央行都面临一个共同的挑战，就是在经济刚刚出现复苏迹象时，如何从宽松的货币政策中退出。“一方面实体经济还存在负面因素，而另外一方面资产价格已经飞速涨起来。”如果有迹象表明资金过度流入到股市和楼市的时候，不排除监管当局会进行临时调整。
信贷投放宜避免忽松忽紧
在对当前形势进行深入分析后，央行课题组建议，未来监管层应合理控制信贷投放节奏，有效解决信贷结构性问题。继续保持适度宽松的货币政策基调不变，促进信贷稳定增长，避免信贷投放忽松忽紧增加宏观不确定性。同时，要关注大规模流动性注入的潜在通货膨胀效应，根据经济走势做好政策预案，做到未雨绸缪。
在人民币汇率方面，文章认为，央行应继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。提高纺织、钢铁、轻工等行业的出口退税率，解决贸易融资难问题，降低企业出口保费负担。
另讯，为进一步促进贸易投资便利化，规范境外机构境内外汇账户的开立、使用等行为，防范金融风险，国家外汇管理局昨日发布《关于境外机构境内外汇账户管理有关问题的通知》。(罗洪啸)
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