5月CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%，CPI、PPI双双再度告负固然有去年翘尾因素影响，但也预示经济复苏尚待时日。而坊间流传的5月信贷增量反弹至6600亿元的版本更让许久不曾出现的“提防通胀”的声音再度响起。

　　专家在观望：货币政策是否转向

　　虽然4月的信贷数据有所下滑，市场一度认为天量信贷将不复存在，但5月的市场消息 “金融机构新增贷款或将突破6000亿元人民币”又超出了业内的预期。如果新增贷款量反复攀高，流动性过于充足，央行的货币政策是否会转向？

　　存款准备金率及利率是否会扭转连降趋势就此转型成为目前业内关注的焦点。“如果5月信贷增量为6648亿元,这一数据对提振信心有积极作用。”兴业银行资金交易中心首席经济学家鲁政委表示,信贷强劲增长自去年11月以来持续已久、超出预期,有助于改善对未来经济形势的判断。但是他指出，流动性过分充裕同时也加剧了通胀之忧。

　　不过总体而言，业内认为目前仍不具备立即转变货币政策方向的条件，对宏观经济的走势目前尚需观望。而对于经济刺激政策，财政部财政科学研究所所长贾康表示，在下一阶段仍然具有来自外部的不确定性：“我国宏观调控政策“相机抉择”的原定框架不应改变。今年二季度后两个月的主要指标演变情况十分关键，需要对其密切跟踪观察，作‘好’与‘坏’两个方向上的准备。其中，假设二季度末主要指标的情况不尽如人意，则有必要启动预案，给已实施的扩张性政策加码。”

　　银行在观望：理财产品是否转向

　　本报一直致力对市民理财市场的跟踪调研，记者近期发现，一度消失匿迹的一年期信托类理财产品开始零星冒出，浦发银行新推了一年期预期收益在3.4%左右的信托计划，不过该行大堂经理表示，目前此类产品仍然供不应求，往往一推出就一售而空；记者在招商银行的网银受托理财页面上也看到该行一口气推出了三款信托理财，不过与该行客服人员沟通后得知有两款目前是在济南地区发行的，不过招行表示上海地区应该也马上会跟上。

　　“前两个月信贷宽松，企业容易融资，谁还做原来的信托、票据融资呀。”一位银行内部人士表示，“在央行去年底为应对金融危机而采取的宽松货币政策、银行年初超高比例的放贷惯性下，企业也主动放弃了以前通过银行向投资者融资的信贷品种。”

　　而针对目前重新复出的一年期信托理财产品，业内预计虽然目前数量还不多，但相信各大商业银行马上会跟上。“银行理财向来都是一阵风，和市场环境高度有关，通常是有人率先推打新股产品了，其它银行也跟上；不推信贷类了，其它银行也不做了。”一位不愿透露姓名的监管部门领导向记者表示，目前银行理财产品同质化现象还是比较严重。

　　不过目前银行主推的理财产品，还多半是三个月以内的超短期理财。接受记者采访的光大银行静安支行理财师告诉记者：在目前的政策和全球金融环境下，一两个月的趋势银行还能大概预计，一两年后的行情就很难预测。建议市民在目前宏观环境不定的情况下，还是选择3个月期左右的理财产品，该行此类产品的年化收益在2.5%左右。

　　百姓在观望：持币还是持黄金房产

　　如果经济复苏告别紧缩之后马上迎来通胀，老百姓应该怎么办？这是每个对宏观经济复苏抱有信心的市民都会有的疑问。经济学基本原理告诉我们，在通胀时代下持币是最不明智的，持有黄金或者固定资产如房屋等是较好的抵御通胀的方式。近期楼市的回暖、成交量上升更是让不少有购房需求的市民抱有疑问：到底还要不要等？

　　对此平安银行综合金融理财师建议，无论是否是淡季，无论市场走势如何，对于自住客来说，买房都是适合的，因为他们是出于刚性需求买房。当然，市场淡季的时候房源充足，选择余地大，能踏准这个节拍买房是可遇不可求的。对于自住客来说，买房要根据自己的能力选择合适的二手房。

　　但对于中高端投资置业者来说，建议是“抓紧买房、推迟卖房”。“毕竟目前房产市场的观望态势是由政府政策造成的，目前宏观政策的紧度已经到顶，任何一个利好房产市场的政策出台，二手房市场就会反弹。”理财师建议。

　　而中行投资部门的分析师则建议市民持有黄金相关资产：“黄金能够规避通胀风险，而且未必要以持有实物金的形式，纸黄金乃至与黄金相关的理财产品、股票都可以作为资产配置的一部分。”(崔烨)