在5月份经济数据公布前夕，不少机构都在昨日纷纷出具了宏观经济预测报告。结果显示，经济回暖迹象进一步显现。申银万国证券研究部门称，当前经济形势好于预期，该机构调高了2010年GDP增长率至8.5%。渣打银行则预计银行信贷规模将保持较快增长，全年新增信贷有望达到约8万亿元。

　　经济增长好于预期

　　“经济形势比我们预期的乐观，所以我们上调了2009年和2010年固定资产投资增长率至27.1%和23.6%；上调2010年GDP增长率至8.5%，维持今年8.3%的判断。”申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，在政府投资和房地产销售、投资好于预期的带动下，中国经济V形回升趋势更加明显。反映在物价上，通缩的缓解速度将快于预期，他预测说，年内物价仍会呈U形走势，从 6、7月份开始CPI会触底上行，8、9月份PPI会触底上行。而2009年CPI和PPI的涨幅预计将至-1%和-5.5%，2010年CPI和PPI涨幅将至2%和3%。

　　银行信贷将保持快速增长

　　国务院5月末公布了固定资产投资项目资本金比例的调整细则，不少建设项目都调降了资本金比例，受益行业主要集中在基建领域，如铁路、公路和城市轨道交通项目资本金比例从35%降至25%，机场、港口、沿海及内河航运项目资本金比例降至30%等，最引人注目的是，普通商品住房项目和保障性住房项目的资本金比例从35%降至20%，这将大大缓解房地产开发商的资金压力。

　　对此，渣打银行(中国)研究团队估算，本次调低资本金比例能够为政府节省5000亿-8000亿元的资本金支出，并改变固定资产投资项目的融资渠道构成，更多项目将通过银行贷款融资。

　　“4月份新增贷款增速放缓，放贷规模仅为5918亿元，而一季度平均每月新增信贷1.6万亿元。我们猜测地方政府投资项目资本金筹资困难是导致信贷增速放缓的主要原因之一。”渣打(中国)分析师李炜认为，未来几个月，一旦资本金问题解决，在经济效益、业绩、行政和风险控制等动机的驱动下，商业银行将恢复放贷。预计今年剩余时间里信贷需求将继续保持较快增长，全年新增贷款规模有望达到约8万亿元。

　　企业盈利有望改善

　　经济回暖体现在企业身上则是信心的恢复。汇丰银行最新的一项亚太区贸易景气度调查显示，内地企业对跨境贸易前景持乐观态度，超过四成的受访企业预期未来三个月的跨境贸易量将会增长。这其中，两岸三地在未来三个月蕴含最多商机，将带动内地企业的贸易量增长。持这一观点的内地受访企业达33%，远高于这些企业对欧美、中东和亚洲其他市场的预期值，而49%的受访香港贸易企业也持同一观点。

　　“这项调查使我们欣喜地看到，虽然面临金融危机的挑战，中国内地的外向型企业对贸易前景依然抱有信心，尤其看好两岸三地的商贸机遇。”汇丰中国贸易及供应链业务部总监梅素芬表示，市场信心和稳健的财务措施将有助于企业有效抵御金融危机的冲击。

　　申银万国的研究则表明，受需求好于预期、价格涨幅好于预期的影响，企业效益的情况也将好于此前预期。“我们把2009年工业企业利润增长率从-21.6%上调到-13.1%；2010年工业企业利润增长率从7.8%上调到14.5%。”李慧勇称。

　　此外，他还预计，由于经济形势比之前预期的好，降息的可能性已基本排除，而人民币将在年底重回升值通道，2010年升值幅度大概在2%。(刘薇)