股市楼市两大市场不振 黄金石油投资成避险天堂

　　今年以来，两大投资“主战场”股市和楼市均黯淡无光，不少机构转而投资商品市场。尤其是欧债危机以来，金价的稳定和油价回落凸显的投资价值被不少专业投资者视为当下投资的主方向。

　　黄金避险作用显现

　　在周末上海举行的“2010陆家嘴金融论坛”上，上海黄金交易所理事长沈祥荣表示，金融危机中，黄金的避险作用更明显，在后金融危机时代，黄金的避险作用还将继续巩固和加强。

　　沈祥荣从供需两方面进行了分析——在供给方面，由于黄金资源有限，近几年黄金产量大幅度下降，黄金供给明显不足。 1999年，全世界黄金产量是2602吨，2009年全球黄金的生产量为2502吨，正好下降了一百吨。南非历史上最高年产量为800多吨，去年只产100多吨，产量大幅下降。

　　而需求则继续旺盛，从各央行对黄金的态度就看得出来。欧洲央行曾定下协议要求一年只能售出500吨黄金，但实际上2009年欧洲央行只售出218吨。而俄罗斯、印度央行购买黄金的数量远远超过218吨。许多央行从以前的纯卖出黄金，到去年变成了纯买入黄金。整个央行体系在2009年也变成了纯买入黄金。

　　“此外，迪拜债务危机和希腊债务危机，以及全球范围内的通货膨胀，都对巩固和加强黄金的避险作用起到积极作用。 ”沈祥荣透露，近年来上海黄金交易所交易基金持仓量大幅上升也能说明问题。 2007年交易所交易基金持仓量只有890吨，2008年的时候达到1190吨，去年底超过了1300吨。

　　对于投资者来说，有多种黄金投资方式可以供选择。“资金比较充足的投资者可参与Au99.99等品种的交易，如果投资额比较小，则可在商场选取喜爱的黄金饰品和生肖金条等。此外，还可以通过商业银行参与实物黄金、纸黄金等业务。 ”光大银行理财师建议。

　　石油低位凸显价值

　　五月以来原油价格出现大幅回调。NYMEX纽约轻油价格已经由前期高点87美元/桶迅速跌至最低时的67美元/桶，市场分析指出，近期油价承压主要受到欧洲等全球经济复苏不确定性因素干扰，以及库存水平持续位于高位影响。

　　“但是从长期看，油价已触及OPEC底线，继续下行空间有限，且随着全球经济进一步回温，市场对于石油的需求依然旺盛，加之逐渐显现的通胀压力，以及美元震荡走弱的前景，油价下跌很可能只是暂时现象。”东亚银行理财师表示，因而近期东亚银行推出认购期至7月12日的“步步为盈2精选石油股保本投资产品 (人民币)”，在本金保障同时，满足不同风险偏好客户的需求，助投资者获得大幅稳健的收益。据悉，该投资产品挂钩2个港股，包括中国海洋石油和中国石化，产品除提供到期100%本金保障外，若于任何一个季度观察日或结算日所有挂钩标的收盘价均高于或等于其开始价格的106%，则投资者可获得9%的潜在年收益率，产品也会提前到期，投资期限从2年有机会最短缩成3个月。

　　展望未来，多家机构表示，虽然全球经济复苏之路并不平坦，但在经历过2009年金融危机的洗礼后，经济复苏之势已然确立，由此带动的世界需求复苏不可动摇。在长期经济基本面保持稳健的背景下，近期国际油价大幅下调为投资相关板块的企业或许带来了较好的时机。

　　对于目前市场普遍担忧的CPI上行以及加息预期的问题，南方基金投资部副总监、南方基金配置基金经理李海源认为，中国经济处在转型的开始，底端劳动力的减少造成劳动力成本上升，对CPI造成很强的上行压力不可避免。但由于欧洲债务危机发生以后，原油、大宗商品价格下行，输入性通胀压力有所缓解，所以目前的通胀仍是结构性的。

　　大宗商品难大涨

　　此外，最新的中国大宗商品交易数据显示，主要大宗商品铜、铁矿石、煤炭和原油的净进口正在下降。铝、锌、铅和镍的净进口仍远低于2009年的创纪录水平。对此，苏格兰皇家银行(RBS)最新研究报告认为，人民币小幅缓慢升值难以令未来数月中国大宗商品进口剧增。

　　RBS大宗商品策略主管 NickMoore指出，中国是大部分矿产商品的最大消费国；因而，大宗商品的价格会对政策动向非常敏感。人民银行将增强人民币汇率弹性的消息传出，自然而然让人联想到即将举行的20国集团会议，但同时也表明中国对全球政治越来越敏感，并将减少与美国发生贸易僵持的几率。“大宗商品市场对此消息作出了积极响应，短期看来可能吸引新的投资者流入该领域，但我们认为，这个消息对大宗商品市场相关基本面的影响微乎其微。 ”NickMoore表示。

　　苏格兰皇家银行预计，人民币到2010年底前将逐渐升值3%。与此相比，大部分矿产商品在过去数周的波动范围高达20%，而场内交易商品价格同日变动3%-5%亦不足为奇。因此，我们认为人民币购买力的小幅上升不太可能导致中国大宗商品进口剧增。我们认为，一段时期内中国进口下降，将对2010年下半年的贱金属价格形成打压。

　　此外，机构仍然担忧下列因素：美国大宗商品需求复苏可否持续；欧洲的需求弱于预期；中国建筑业放缓的影响；以及闲置产能的重新启用。 “鉴于宏观环境不确定，我们认为，人民币小幅逐步升值难以促使大宗商品价格在2010年显著上扬。 ”该报告指出。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭也在2010陆家嘴论坛上表示，长期来看人民币可能升值，但短期内升值速度不会太快。哈继铭认为未来几个月中国出口将有所放缓，全球经济也同样如此：“因此人民币将面临升值压力，过程是长期而缓慢的。 ”(崔烨)