前些日子看到一篇博客文章《为什么不能跟随巴菲特买铁路股？》，我对文中的观点颇不以为然。此文的主要观点是：不能跟随巴菲特购买大型央企掌控之下的铁路股，以及所有与轨道交通相关的建设类股。但我的观点是：投资者可以追随巴菲特买一些比较稳健的铁路股。我的主要理由是：

　　一、巴菲特是世人敬仰的投资家，他的投资风格是崇尚价值投资，对于极有价值的投资，他敢于把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，然后长期看护，随着时间的推移获得超值收益。

　　此次巴菲特贯彻其投资风格，进行他所谓的“豪赌”，其旗下公司于2009年11月宣布以260亿美元收购美国第二大铁路公司，并承担后者高达100亿美元的债务，整个交易价值约在440亿美元，成为其旗下公司有史以来最大的并购案。我认为巴菲特倾其所有投资铁路股，是因为看好铁路股的优势和未来。铁路投资大，门槛高，建好以后，维护保养费用低，使用期限长，运量大，安全、便捷、高效、经济、环保，是符合低碳经济和物流需要的理想交通工具，与其他交通工具比很有优势。特定两点之间的铁路具有一定的垄断性和稀缺性，铁路经营具有稳定的现金流，在经济危机的背景下，各国刺激本国投资和消费，对本国的铁路股是利好，铁路股成为进可攻、退可守的股票，我想，这些恐怕都是巴菲特所看重的吧。

　　二、从政策面看，中国铁路股有广阔的发展空间。中国以前对铁路的优势重视得还不够，现在才发现它的许多好处。同时，为应对经济危机，中国提出了庞大的铁路建设计划，投巨资兴建贯穿东西南北的铁路网，大力发展城市轨道交通，中国迎来了铁路建设和发展的黄金时期。中国拥有13亿人口，拥有百万以上人口的城市200多个，甚至出现北京、上海这样人口超2000万的特大城市，而且中国城市化进程还远没有结束，所以城市间和城市内的轨道交通发展还有巨大潜力；中国的经济总量也还有很大发展空间。中国经济每年6%-12%的年均增长率是可以期待的，这预示着海量的人流和物流。中国经济的三驾马车出口、消费和投资中，在当前世界范围经济危机的影响下，出口面临很大的困难，因此必须加强国内消费和投资，这为国内物流创造了机会，而铁路物流是物流中最活跃、最经济、最有效率的板块。与美国、欧洲、日本比，中国铁路营业里程远远落后。中国的人口是美国的4倍多，地盘跟美国差不多，美国社会和经济已经发展得差不多了，而中国社会和经济正处于强劲的成长期，美国铁路里程是27万公里，中国才7万公里，比一比，看一看，哪个更具有发展潜力和投资价值呢？巴菲特敢投巨资买美国铁路股，我们为什么不敢用我们的一点小钱买中国的铁路股呢？

　　三、从基本面看，中国铁路股比较稳健。从公开数据看，中国铁路股大都主业突出，经营稳健。与其买那些业务散乱、在亏损线上挣扎、甚至严重亏损而股价却不低的股票，还不如买铁路股。

　　四、从技术面看，中国铁路股也比较有投资价值。在过去的一年多里，总体上铁路板块涨幅不大，不像有些板块那样经历过疯狂炒作。在统计的2009年十大熊股中，铁路板块就占了两席。物极必反，是大自然的规律；牛熊交替，是股市的规律。我们完全可以期待在2009年的大熊中，会跑出一些2010年的大牛股来。当然，铁路股也不是铁板一块，宏观上说铁路股有投资价值，也并不意味着所有铁路股都有较高的投资价值。投资者可以将市净率、市盈率、投资者结构、人均持股量变化、过去几年的经营业绩、未来几年的业绩预期、目前股价在历史上的位置等参数和因素，综合考虑，从铁路股中淘金。

　　我想特别说明的是，中国庞大的铁路投资计划，为铁路基建公司创造了千载难逢的发展机遇。中国4万亿元投资计划中，与铁路相关的投资占五成左右，铁路建设是其中最直接的受益板块。

　　此外，大型央企的背景不应成为不买铁路股的考虑因素。铁路投资大，建设周期长，正是大型央企可以充分施展的领域，所以大型央企的背景不能成为不买铁路股的原因。当然，我们不能否认铁路板块股票中或多或少存在负债高、管理僵化等弊端，但是有些问题是中国上市公司的通病，不是大型央企所独有，我们不能一叶障目，以偏概全，反而忽视了铁路股的比较优势，忘记了投资的战略方向。(作者：于耀东博士，上海海事大学法学院副教授，上海瀛泰律师事务所兼职律师)