当黄金站上每盎司1200美元的“巅峰”，每次大幅回调都会激发投资者的入市冲动。在接连两周的“周末暴跌”中，各式投资者借助各类炒金工具涌入市场，金条、纸黄金甚至是杠杆投资工具黄金T+D都呈现交易量齐涨的局面。然而，站在历史新高上的黄金价格就像在刀锋上起舞，眼前的“千元”身价是新的起点还是虚幻的泡沫？投资者该大举杀入坚定持有还是提高警惕随时撤退？对于不同风险偏好的投资者，也许会有不同的答案。

　　保值需求型稳健投资者：实物金条为主留意回购条款

　　对于保守投资者而言，持有黄金抵御通胀是一个永恒的话题。但是在金价疯狂飙升的时刻，投资者选择实物黄金保值也有技巧。

　　金条、金块、纪念金币等实物黄金是大家所熟知的投资品种，尽管在各类机构的宣传广告中这类工具都具有保值增值兼具投资、收藏、馈赠等功能。如果是侧重投资功能的收藏，投资者最好选择附加费用较少的原料金条。

　　据记者统计，个人投资者购买金条的主要渠道有三个。一是黄金生产销售公司的零售网点，比如中金黄金的专卖店和加盟店，也有一些金商，比如高赛尔金银有限公司通过商业银行渠道销售高赛尔金条；二是商业银行，比如建设银行的“龙鼎金”和工商银行的“如意金”等；三是上海黄金交易所的会员单位，目前不少银行都推出账户金和实物金业务，投资者既可以提取实物，也可以仅进行交易买卖赚取差价。

　　但如果投资者买黄金有打算变现的一天，那么回购条件就应该是选择实物黄金时需要考虑的一项因素。对于在零售渠道购买的金条来说，质量有保证相当重要，如果不是标准品，那么金条在市场上交易和回购变现的操作就难以达成。此外，商业银行的投资性金条回购上有严格的规定和限制。银行和金商都会要求金条的原包装及金条规格、标识、外观必须完好无损，对回购金条的重量、含金量检测的结果必须符合要求。

　　波段投资型偏激进投资者：借道纸黄金激荡金市

　　如果你是冲着黄金价格大幅波动而去，希望通过波段操作投机获利的激进投资者，那么纸黄金和账户金交易都是比较适合的工具。

　　据招行相关业务人士介绍，账户金最低交易单位和最低提货单位都是100克，按目前的市场价，投资者的入市门槛不到3万元。

　　中行广东省分行资金业务部欧振飚指出，黄金的商品交易属性很强，因此纸黄金的投资技巧和实物黄金不同。他建议投资者最好当天完成买卖，而不是像实物黄金一样，长期持有，趋势投资。

　　威尔鑫黄金分析师杨易君指出，在目前市场大幅震荡的环境下，投资者要实现赢利2%可能需费尽周折，但亏损2%几乎就在转眼之间。因此除了买入时机要把握好，更重要的是选择好离场时机。近期黄金价格的震荡幅度非常大，因此对于新闻等信息也异常敏感，投资者在关键价位上要坚决止盈。选择好离场时机比较简单的方法是，通过前期的价格走势发现那些经受过反复考验而未能有效突破的阻力区间。

　　职业炒家型激进投资者：借黄金T+D做刀锋舞者

　　目前民生银行和兴业银行都推出了个人黄金延期交易服务(黄金T+D等)，该投资的门槛并不高。根据上海黄金交易所的交易规则，黄金T+D业务的门槛一手为1000克，以投资的保证金比例15%计，金价价格以每克248元计算，投资者的投资门槛即为248元/克×1000克×15%=3.72万元，与实物金的投资门槛相当。

　　不过，多位黄金分析师认为普通投资者并不适合参与黄金T+D业务。“杠杆是一把双刃剑，放大赢利的同时亏损的机会也被放大。因此黄金T+D既可以带来暴利，也随时有暴仓的风险。能通过黄金T+D赚钱的通常是职业炒家”。一家未开通黄金T+D业务银行的黄金分析师对记者称。

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　　三大因素影响金价

　　杨易君指出，个人投资者炒金可以重点关注三大市场因素：

　　一是关注美元汇率走势。国际黄金以美元标价，美元走势与黄金呈现负相关的特征。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期也会走出独立行情。通常情况下，美元坚挺说明美国经济形势良好，美股和美债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元下跌则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，此时黄金保值和投机性需求往往会上升。

　　二是关注国际石油价格。世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化。通常情况下，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌呈正相关关系的时间较多。

　　三是关注国际上重大政治、经济事件。此外，国际金融组织的干预活动，一些重要国家或地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。(王晶晶 实习生 陈佳之)