基金上半年的“考试成绩”终于在上周尘埃落定。指数基金易方达深100ETF以76.55%的半年回报率站在榜首，155只标准股票基金算数平均回报超五成，全市公募基金的规模达到2.23万亿元。牛市里基金通常跑不过大盘，上半年沪指大涨逾六成，不过，仍然有20余只基金跑赢大盘，7只增强指数基金的业绩回报达到了68.51%。几家欢喜几家愁，在指数基金赚得盆满钵满的同时，去年业绩喜人的债券基金回报却少得可怜，长期标准债券基金甚至为负收益。

　　上半年超30只基金跑赢大盘　

　　第一名易方达深100ETF半年回报达76.55%；155只股票基金平均回报50.32%

　　上半年的交易日在上周结束，公募基金的规模达到了2.23万亿元，基金的半年业绩也十分喜人，股票基金更是一枝独秀。不过在基金业绩喜人的同时，投资者有没有选对基金，其中的回报差距也十分明显。

　　指数基金表现最突出

　　股票基金无疑是上半年最热的品种。根据银河基金的统计数据，按照算术平均来看，在银河分类系统中，上半年155只标准股票基金的算数平均回报是50.32%，11只纳入统计口径的标准指数基金平均业绩为68.38%，7只增强指数基金的业绩回报是68.51%。

　　而债券基金上半年的回报惨淡，普通债券基金(一级)上半年的平均回报是1.25%，长期标准债券基金的回报则为负收益。

　　不过，股票基金的高回报主要还是来自于A股市场的迅速反弹，基金的主动投资能力在上半年并没有得到明显的凸显。从上半年的情况看，沪指上涨62.5%，全市有34只基金跑赢大盘，其中主动型基金20只，指数型基金14只。

　　而从排名靠前的基金业绩看，指数基金成为上半年表现最为突出的基金，其中易方达深100ETF成为全部基金中表现最好的一只，半年回报达到76.55%。

　　上半年的股市表现出极强的行业轮动格局，而在进入5月底之后又成为蓝筹股表现的舞台，市场风格变化速度快，各类主动基金多数只抓住了其中的一次或几次机会，业绩落后于指数基金。

　　最好最差业绩拉开三倍

　　也正是由于上半年A股反弹迅速，风格转换快，不少公司没能抓住机会，表现低迷。

　　投资者如果年初买进了主动基金中的第一名中邮核心优选基金，那么半年结束之后的回报将达到76.26%，如果你不幸买入了2008年还颇有名气的东吴双动力基金，那么你的回报只有23.1%。这其中，同是主动型股票基金，前者的回报是后者的三倍还多。

　　在其他门类上，也会发现类似的情景。比如在混合型基金中，排名处于前列的基金回报同样达到70%以上，而业绩最差的也只有20%左右。

　　虽然从半年的节点上回头看A股，股票可以说是普涨，但从上涨的路径看，轮动的趋势明显，并不是所有的基金都在仓位和行业变化上踩准了点。

　　国金证券基金研究中心主任张剑辉指出，2009年上半年市场形成两个风格较为鲜明的阶段：一季度在积极政策落实进一步出台、主题事件丰富的背景下，股指呈现宽幅震荡、局部主题热点活跃的特征，市场蕴含着丰富的结构性投资机会，在此阶段小盘指数以50.88%的涨幅明显好于大盘指数30.56%的表现；而二季度在中小盘股、题材股涨幅较大、估值水平较高的背景下，市场风格发生明显转换，在此阶段大盘指数以30.56%的涨幅表现优于小盘指数18.67%的上涨幅度。市场风格、热点的频繁转换是导致基金业绩差距拉开的主要因素。