虽然2009年以来，证券市场呈现出回暖迹象，其他金融机构证券投资类理财产品发行逐渐增多，但银行理财市场似乎不为其所动，依然坚持着谨慎保守原则，占据市场主流的仍是债券类等稳健收益型产品。但由于紧跟市场的特性，IPO此番重新启动，有望使沉寂数月之久的打新类理财产品“重出江湖”。

　　债权类理财产品占据主流

　　尽管收益水平不占优势，但凭借较高的流动性和安全性，债券和货币市场类人民币理财产品发行量近期持续走高，在银行理财产品中脱颖而出，成为理财市场发行占比最高的产品。

　　据西南财经大学信托与理财研究所不完全统计，5月29日至6月4日的一周内，债券和货币市场类理财产品共发行36款，市场占比超过50%。

　　由于银行理财产品经历了2008年证券市场的打击，并且目前经济形势仍然存在不确定因素，因此，虽然2009年以来证券市场不断创出新高，但银行对高风险产品的投资保持谨慎态度，而对收益稳健的债券和货币类理财产品表现出了较高的参与热情。2009年1月以来，债券和货币市场类产品的发行数显现稳步上升的趋势，5月该产品的发行占比由4月的不足40%升至50%，最高的一周曾达到60.5%。进入6月，该类产品的发行继续保持强劲势头，虽然发行数量和发行占比均有所回调，但发行占比仍高居银行理财产品第一位。

　　与其他产品相比，债券和货币市场类产品的收益水平一直处于较低位，集中在1.4%至2.5%之间。然而，由于该类产品的投资标的主要是银行间市场中的国债等低风险债券，因此风险程度也相对较低。在资本市场走势尚不明朗，央行仍有降息可能的情况下，债券和货币市场类理财产品成为投资者避险的首选。

　　“债券和货币市场类理财产品之所以一直在市场中保持着优势，不在于其收益性，而在于其兼具流动性和安全性。”西南财经大学信托与理财研究所研究员张星介绍说，“该类产品的期限一般较短，80%以上产品的期限都在3个月以下，最短的仅有7天，因此流动性非常好。”

　　新规使理财产品发行数量下滑

　　据西南财经大学信托与理财研究所统计，5月29日至6月4日，19家银行共发行了69款理财产品，理财产品发行处于较低位。在中资银行中，16家银行发行了61款理财产品，在发行主体和发行数方面均处于较低水平；在外资银行中，3家银行发行了8款理财产品，保持基本均衡。

　　业内人士分析，理财产品发行数量的下降，与银监会发布的新规有关。近日，银监会发布的《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》开始实施，理财产品发行由原来发售产品后5日内报告，调整为发售前10日报告。“由于新规定的实施，理财产品发行最迟提前10日上报银监会或者其派出机构，这暂时对理财产品发行造成一定时间的影响，形成了短暂的空档期，从另一方面也可体现出部分银行应对突发规定的能力不强。”张星分析。

　　由于目前已发行的理财产品，多数此前已经通过审批，因此新规定的实施，对此前已经成熟的系列产品发行影响不大，而对未来新发的产品可能产生一定影响。分析人士指出，这对银行理财产品的发行机制提出了更高的要求，意味着银行发行理财产品时，内部审批流程和运作模式将更加成熟和高效。

　　打新类理财产品有望“重出江湖”

　　经过业内广泛征求意见，6月11日，证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》(简称《指导意见》)开始正式实施，意味着时隔数月之后A股IPO即将重新启动。在此之际，打新类理财产品也正蓄势待发。

　　采访中记者了解到，各家银行都在积极为打新理财产品的推出做准备。“一旦IPO重启，银行肯定会随之推出打新理财产品。”一位商业银行理财部门工作人员告诉记者。但该工作人员同时表示，由于目前宏观经济形势还存在较大不确定性，因此出于风险控制方面的考虑，银行的操作原则仍将以稳健为主，在打新股的同时会进行一些其他资产配置，如购买一些风险较低的投资标的，以分散风险。

　　记者注意到，银行近期推出的理财产品中，已有部分产品设置了打新股的机制。例如建行最近发行的“乾元四号”第1期人民币理财产品，不低于70%的资金可以参与新股申购。中国邮政储蓄银行近日发行的一款产品——中国邮政储蓄银行天富系列人民币理财计划4号产品同样可以参与新股申购。“此次新推出的打新类产品，单一型的产品会比较少，更多的将采取组合投资的方式，主要目的是保证收益率和防范风险。”张星预测说。

　　值得注意的是，《指导意见》对IPO提出4项改革措施，其中之一是对网上单个申购账户设定上限，即发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。由于国内打新理财产品设计思路多为利用资金量大的优势进行打新，因此有业内专家指出，此番申购资金受限后，打新类理财产品的收益将会受到影响。“由于市场环境和政策环境跟2007年相比都发生了较大变化，因此投资者在选择打新类理财产品时不能期待2007年时的收益水平。”张星提醒投资者。

　　鉴于目前不少投资者的短期闲置资金量有所增加，超短期产品仍会受到有短期理财需求的投资者的青睐，特别是具有高流动性、收益率高于活期存款利率或者7天通知存款利率的理财产品。“伴随着新股发行即将重启，对于参与新股申购而又不希望承受较高风险的投资者来说，短期银行理财产品是其处理资金的不错方式之一。”张星表示。(记者 孟扬)