2600点新基金不建仓：“现在是卖基金的时候，不是买股票好时机”

　　2009年5月7日大盘站上2600高点以来，在两周多的交易日内多空之间一直在激烈搏杀，甚至在一日之内红绿之间翻脸不断。

　　2600点似乎成为基金公司纠结的点位。基金经理们在这个点位显得异常谨慎。因此出现一个怪现象，新基金大卖，但却迟迟不敢建仓。基金公司员工的自购大幅减少。更有一些老基金、券商自营资金以及私募获利了结，减仓锁定收益。

　　基金好卖，仓难建

　　今年A股市场的走强，使曾经挣扎在发行底线的新基金一改颓势。从年初的指数型、股票型和混合型基金，到最近的货币型和债券型低风险产品，再到创新产品，新基金首发已经全面回暖。

　　wind统计数据显示，截至5月20日，2009年以来共有38只新基金完成募集，平均募集升至24.2亿份，较2008年19.3亿份的平均募集规模增加25.6%。其中，偏股型新基金共有26只，为股市输送675.2亿元新增资金。

　　基金营销往往和基金投资是一对矛盾。在新基金狂发的同时却是基金经理们对建仓的迟疑和谨慎。

　　根据惯例，一般在新基金成立一个月以后，会进入集中的一个建仓期。可是到目前为止，3月中旬以后成立的新基金，仓位极低。wind统计数据统计，至5月中旬新基金净值增长远远低于同类基金平均水平，3月15日后成立的新基金单位净值平均增长1.4%，4月成立的新基金单位净值平均微长0.4%，后者单位净值几乎与面值同等。

　　据统计，3月份以后成立的共有16只主动基金，多数建仓显得较为谨慎。从其净值来看，变动很小，仓位极轻。

　　截至2009年5月21日，3月25日成立的兴业有机增长的净值为1.0010元，一周前即5月15日净值为1.0032。4月22日成立的融通内需驱动净值为1.0020元，同5月15日净值相同。4月24日成立的银河行业单位净值为1.0050元，也与5月15日净值相同。可见，三只新基金在区间内都没有明显的建仓动作。

　　这与两个月之前形成了鲜明的对比。今年一月份共有三只股票基金成立，分别为长城双动力、上投中小盘和汇添富价值。其中，上投中小盘和汇添富价值两只基金对市场明显乐观，采取顺势而为大幅建仓的策略，到一季度末股票仓位已经分别达到92.35%和78.23%。

　　“这是个卖基金的好时候，不是买股票的好时机。”一位新基金的拟任基金经理对理财周报记者感慨说。

　　或许是出于对该点位的谨慎，在新基金大卖的同时，基金公司员工自购金额却越来越少。其中，融通内需的员工自购金额为90.79万元，银华和谐的员工自购金额仅有5.14万元，海富通领先成长的员工自购金额甚至只有9882.12元；东吴进取只有公司自购3000万元，公司员工没有参与自购。

　　2600点审美疲劳 老基金谨慎减仓

　　在新基金延缓建仓的同时，一些老基金和机构也在逐渐减仓。

　　据银河证券测算，至5月中旬，宝盈系基金已出现了连续三周的减仓，目前平均测算仓位仅57.7%，即使剔除“宝盈鸿利收益”混合型基金的影响，其平均仓位也只有69.2%。华安基金公司平均仓位同样出现了连续三周的下降，但幅度相对温和，目前其平均仓位72.5%。

　　“到了现在这个点位，大家的仓位都不会很高了。”上海的一位银行系基金公司投资总监对理财周报记者说。

　　大幅减仓的还有一些券商的自营资金。“我们的策略是1800点全仓进入，2400点坚决减仓，2600点锁定收益。”上海一家券商的总经理日前对理财周报记者称。

　　因为券商的自营业务多数都是以经营目标为导向的，一旦达到目标收益，他们就会毫不犹豫地减仓。A股从年初1800点涨至2600点，涨幅达45%。很多券商自营收益远远超过大盘，他们的减仓举措自然是情理之中。

　　虽然是在减仓，但并不意味着基金对后市的看空。事实上，基金、券商、私募等对于市场的看法十分积极。甚至前期看空的一些投资总监态度也在转变。2600点只是操作上一个谨慎的点位。

　　“强势未改。”“没有结束。”理财周报记者日前两次短信北京的一家基金公司投资总监，问是否能过2600点这道坎儿时，他的回复十分坚定。

　　“市场上两种力量在博弈。”一位老十家基金公司分管投资的副总经理对理财周报记者说。“上涨的力量来自于流动性，流动性如此充裕，二级市场相对安全。但是前期对于企业盈利预期的失望情绪给市场带来了压力。”

　　以上人士认为目前2600点拼杀得虽然激烈，但“市场总体还是很强”。

　　中海基金则表示，“大额财政投入对经济产生的刺激作用正在逐步显现，而经济本身季节性特征所带来的环比提高加强了经济改善的预期；但随着季节特征的强化效用褪去，经济复苏的预期很快将面临更为全面也更为苛刻的检验。”

　　“实体经济的复苏进展如果未能及时赶上投资者预期的水平，股票市场可能会以激烈的方式作出反应，在等待进一步的宏观经济复苏证据时，以相对谨慎的态度进行组合管理应是更恰当的选择。”中海基金称。(理财周报记者 王小静/文)