自4月15日以来，A股市场大幅下跌，截至5月27日，上证指数下跌16.08%。

　　同期，晨星中国开放式基金指数下跌8.45%，分类指数中，晨星中国股票型基金指数下跌10.85%，晨星中国配置型基金指数下跌7.99%，晨星中国债券型基金指数下跌0.2%。

　　此外，晨星数据显示，上述统计期内，统计范围内245只股票型基金中仅有1只取得正回报，其余下跌幅度从0.7%至19.5%不等，激进配置型基金、标准混合型基金和保守混合型基金回报均为负值。

　　偏股基金最受伤

　　基金仓位方面，股票型基金的平均股票仓位从4月15日的82.88%降至5月26日的75.89%，混合型基金的平均股票仓位从4月15日的74.14%降至5月26日的64.18%。

　　“从整体的指数行情来看，今年以来权重股跌幅较大，而中小板整体表现相对较活跃。”展恒理财研究部高级研究员谢银霞5月28日在金融界网站主办的基金月度观察报告会上说。

　　好基汇研究员宋娟接受本报记者采访时分析称：“面对突如其来的调整，偏股型基金特别是股票型基金固有的投资限制，使得基金投资者损失不小。但从最近市场趋势来看，政策性风险已经逐渐释放，市场有震荡向上的趋势，建议基民可持基继续观察等待，特别是基金定投的投资者，在市场低点可以坚持投资，以降低投资成本，减小投资风险。”

　　持有等待或更好

　　“不能用这么短的时间来判断基金的情况，目前的情况下持有等待可能更好些，不能太频繁地换基金，这样有可能踏错点，还可能会浪费很多中间费用，不要因为短期的市场变动就改变投资组合。”晨星(中国)研究员王蕊接受本报记者采访时说。

　　“不建议满仓的基金投资者在这个点位上大量赎回，但可以对这段时间整体收益表现不好的基金进行调换。半仓的投资者不要盲目加仓，准备进入的也应在大盘企稳后再进入。”谢银霞说，“想在这个点位做长线布局的基民，在具体产品上应该精挑细选，对前期表现较好但已经停止申购的投资品种，投资者可以关注其开放期及重新打开的时间。”

　　谢银霞认为，在目前的点位上，基民的主动型管理基金配置比例应该大于被动型管理基金，混合型基金配置比例应该更高，因为混合型基金在市场较好时有很强的股性，市场不好时又表现出较好的债性，指数型基金是被动管理型产品，在市场比较看淡或看空时谨慎参与，一定要选择指数型基金的投资者，这类产品的比例也不应该太高。

　　此外，下跌及震荡市也考验着基金产品线，来自基金公司的数据显示投资者风险偏好不断下降，南方基金等老牌大型基金公司旗下基金数量均在20只左右，基本涵盖指数型、股票型、混合型、债券型和货币型等，面对市场的震荡，这类公司总有适合投资者的基金产品。

　　南方基金接受记者采访时表示，投资者应更关注自身的风险承受能力和风险偏好，风险承受能力强、风险偏好较高者，在当前点位选择指数基金也未尝不可，风险承受能力较低者则应该选择中低风险基金。

　　何时方可赎回

　　“首先看自己买的基金基本面有没有发生变化，如基金经理的变动等，基本面没有变化的情况下应该继续持有，特别是股票型基金，如果可以承受目前的风险，希望长期获得市场平均收益，可以继续持有，而且可以稍微补仓。目前基金经理变动频繁，选择基金要特别注意基金经理团队的稳定性。”王蕊说。

　　王蕊分析称，当基金净值增长率达到或超过预期、选错基金时可以考虑赎回基金，绝对不要因为短期业绩波动而赎回，跟踪一段时间发现自己的基金总是低于同类基金的平均收益、低于市场基准就可以考虑赎回，可以把没有战胜市场的基金加入观察名单，但观察时间要稍微长点。

　　“除非你找到资金更好的投资去向，而且能够确保在反弹的时候会有大于在基金上的收益，就可以果断减仓，不能仅仅为了防止短期的下行风险或短期波动而赎回。”谢银霞称。(记者 王继高)