中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次上调存款准备金率。此次上调表明政府的紧缩意图清晰。

　　5月股市开门迎来的这两条消息将会对市场造成怎样的影响？政策的导向将把市场引向何方？基金又是面临着怎样的挑战，将危机转化成机遇？投资者怎样应对市场变化，来调整养基计划？经历了4月份的股市倒春寒，5月我们是否能盼到股市的春暖花开？

　　近日，银华基金发布了二季度投资策略报告中表示，中国经济正处于结构转型的重要关口，各种力量冲击会带来市场较大幅度的波动，投资者不可盲目乐观，也不必过于悲观。基于对宏观经济形势的判断，银华基金表示阶段性看好低估值的周期股，包括水泥、二三线地产公司、钢铁中的中高端板材、机械、重卡、焦炭等行业。

　　长盛基金则认为，根据行业轮动的一般性规律，在经济复苏主线下，各个行业表现分化明显。根据行业轮动的一般性规律，在经济复苏期，投资者应当倾向于超配周期性行业，譬如零售、科技硬件、金属等，而低配那些非周期性行业，诸如公共事业、电信等，而事实证明这两大行业今年以来表现最为逊色。

　　国金证券在发布的最新基金投资策略报告中对5月份基金投资提出建议。报告认为区间震荡格局仍是市场主要特征，基金投资建议继续侧重选股能力，兼顾操作灵活性。报告分析，考虑到企业盈利的改善能力接近高峰，进一步提升空间有限，同时市场对政策保持高敏感度，因此预期阶段股指仍将摇摆于政策退出与盈利增长之间，区间震荡格局仍是市场主要特征，但长时间持续震荡下股指的波动幅度或将有所加大。而震荡市场背景下，基金业绩与大类资产配置相关度不高，分化更多来自管理人对个股、板块的选择把握能力。继续建议重点关注选股能力突出基金经理管理的基金产品，并从中优选操作风格具备灵活性的基金产品。

　　□吕 彤