A股市场从1月以来的高位下挫，到2、3月份的窄箱体整理，使得以股票为投资方向的基金净值大都折损。尽管今年并不是债基的黄金时期，但相比A股而言，2008年的“股弱债强”局面似乎卷土重来。进入3月，由于海外股市走强，QDII基金率先复苏。而这种局面或将延续一段时间，基民或应平衡配置，以静制动。

　　债基、QDII收益走强

　　A股市场自进入新年以来一直处于振荡下挫的态势之中，以股票为投资方向的基金净值大都折损。wind统计显示，从今年初截至本周三，242只股票基金中，只有大摩领先优势、南方中证500、广发中证500和信达澳银中小盘四只基金实现正收益。9只股票基金惨跌10%以上。3月以来情况有所好转，有24只股票基金实现正收益，但还是有5只基金在13个交易日内跌幅在3%以上。

　　债券型基金则相对走强，8成债基赚到钱。wind统计显示，126只债券型基金中，有101只实现正收益。东方稳健回报、华富收益增强A、华富收益增强B、申万巴黎添益宝A、B等债基收益率在3%以上。进入3月以来，只有7只债券基金亏损。尽管如此，今年仍有25只债基出现亏损，前期新股频频破发，使得一些风格激进的债券基金“连栽跟头”。

　　QDII则实现了率先反弹。进入3月以来，随着海外股市走强，10只QDII基金全部丰收。

　　短期看好信用债产品

　　对于未来股市走势，不少基金经理都显得比较谨慎。有的基金公司甚至把“风控”作为今年投研的一个首要任务来抓。

　　金鹰稳健成长拟任基金经理蔡飞鸣认为中小盘股会有结构性机会：“当经济步入平缓增长的阶段以后，同一行业内的不同企业会因竞争力的不同而逐渐拉开差距。在经济复苏的大区间下，高成长、不依赖于宏观政策等的中小市值企业更容易在盈利方面获利。反映在股票市场上，即表现出高成长性的中小盘股要较大盘股票更加活跃，也更容易获得市场青睐。基于上述判断，我们认为以挖掘高成长中小盘股票为主的基金更容易出现超越市场指数的机会。”

　　债基方面，一些专业人士认为目前信用债更有机会。长信基金固定收益部总监李小羽表示，债基之所以近期取得不错收益，一方面是得益于近期债市的火爆；另一方面在新股申购上也采取谨慎策略，坚持基本面和估值，同时避开了前期多只破发的大盘股。今年投资者在选择债券基金时需要仔细观察，精选业绩持续稳定的，同时以信用债、短债为主投方向的债基。

　　民生强债基金经理乐瑞祺认为，短期而言仍然看好一些资质较好的信用债产品，如果央行开始加息，将会转而配置国债、金融债等利率产品。“加息周期内，债基可能不会出现像上一轮债券牛市时突出的业绩表现，但依然可以取得合理的正收益，适合于低风险偏好或希望实现资产保值的投资者。”

　　对于QDII的走势，值得关注的是，于1月中旬结束募集的易方达亚洲精选在经历较长时间的空仓之后，单位净值也于前周周末出现变动，显示该基金开始建仓。分析人士认为，这或许暗示其对海外市场后期走势显现出乐观判断。( 谢晓婷)