老基金集体错判大市 高仓豪赌“虎头”行情

　　基金季报透视

　　今年以来的行情告诉我们，基金高仓豪赌“虎头”行情，很可能再次集体错判。数据显示，逾百只偏股基金仓位超过九成，封基平均股票仓位几近上限。

　　这意味着，在集体错判后，被市场各方认为是A股市场主要“水源”之一的老基金手中活钱已所剩不多，据统计，截至四季度末，所有主动偏股型基金去年底手中现金也就1000多亿元，还不一定够应付流动性和分红。

　　本报讯 昨日，60家基金公司的595只基金2009年四季报披露完毕，基金整体仓位再创历史新高，高到让人看了着实心惊！逾百只、超三成的偏股基金仓位超过九成，封闭式基金平均股票仓位几近上限。

　　股基仓位创历史新高

　　三季度一度减仓规避市场调整的基金四季度整体翻手做多。

　　天相投顾统计数据显示，四季度基金大幅加仓5.91个百分点，可比的主动投资股票方向基金仓位猛增至85.97%，创历史新高，超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。其中，股票型基金仓位提升6.08%，达到89.68%，逼近九成；混合型基金仓位提升5.62%，达到81.97%。

　　相比开放式基金，封闭式基金整体加仓更为凶猛，四季度股票仓位增加了6.15%，达到79.76%， 接近满仓运作。

　　仅5家基金仓位下降

　　基金在去年四季度对加仓的态度空前一致。60家基金公司中环比仓位上升的公司达55家，仅有中银、信达澳银、长信、招商和广发5家基金公司整体仓位有所下降。

　　有多达12家公司整体仓位上升幅度超过10个百分点，这些基金大多在三季度末时仓位处于行业较低水平，其中，摩根士丹利华鑫和宝盈基金加仓幅度分别达到20.82个百分点和20.19个百分点，成为增仓最猛的公司。

　　三成股基仓位超九成

　　从单只基金来看，在可比的310只偏股型基金中，261只基金仓位较三季度末上升。其中，仓位升幅超过10个百分点的基金达到93只，有13只基金仓位升幅超过20个百分点。去年三季度末仓位较低的银华内需大举加仓41.65个百分点至88.19%，在所有基金中仓位增幅最大。

　　在四季度的大举加仓之后，眼下市场满目皆是高仓位基金。据统计，去年底股票仓位超过九成的基金达到惊人的104只，占偏股基金总数的三分之一。其中，持股比例可以达100%的大成优选仓位达到96.15%，成为仓位最高的基金。包括中邮优选、中邮成长在内的12只基金仓位超过94%。

　　后果

　　基金现金不足难担救市重任

　　今年以来的行情告诉我们，基金高仓豪赌“虎头”行情，很可能再次集体错判。

　　公开资料显示，在去年年底发布的投资策略报告中，基金众口一词判断2010年A股市场“前高后低”，主要机会集中在上半年，这也是去年四季度众基金加仓的信心来源，而截至昨日，今年开市仅15个交易日，上证综指已跌了约4.5%。

　　在资金面利空偏多的局面下，基金成为市场各方依赖的A股市场主要“水源”，然而，集体错判后的基金目前都陷入了一个非常尴尬的境地。

　　在基金整体仓位创出历史新高、众多基金持仓逼近契约上限的情况下，老股票基金持有的现金资产已经大幅减少。

　　天相统计数据显示，截至四季度末，所有主动偏股型基金去年底银行存款及清算备付金共计1463.5亿元，占基金净值的比例仅为7.97%。如果考虑到基金要持有不少于5%的现金资产以应付流动性，偏股基金手中可用于加仓的现金更少，或仅余不到600亿元。

　　而这些已没多少钱可用于加仓的老基金还要应对超过1000亿元的大规模分红，不仅没钱买股，大有可能要减持筹码才能“派红包”。据悉，根据目前已分红基金8.45%的分红率推算，尚未分红的316家股基未来的分红总额有望达1517.25亿元。

　　建议

　　窄箱体行情 选股更重要

　　大的行业性机会减少

　　华夏基金投资总监、华夏蓝筹基金经理刘文动：虽然整体流动性仍然较为宽松，但复苏所带来的实体经济流动性需求的回升，有可能对资本市场及其资金形成挤出效应。A股市场将在资金面、宏观数据和政策预期等因素的博弈中振荡上行。相比2009年，大的行业性机会将相对减少，自下而上选股的重要性将更加凸显。

　　今年股票总体涨幅有限

　　华商基金投资总监、华商盛世成长基金经理庄涛：2010年，流动性对于A股估值的向上驱动或已到极限，但企业的盈利能力却在上升，这样，整个市场或将出现窄箱体行情。随着4～6月份各种宏观数据和指标出台，投资者将对未来宏观形势有更清楚的判断，从而将市场带出箱体，选择方向。但2010年的股票涨幅将有限。

　　基金动态

　　银华保本集中申购

　　本报讯 2009年保本基金状元银华保本增值基金第三个保本周期集中申购于1月25日正式启动。公告显示，投资人可以以1元面值进行申购，此次集中申购规模上限为36亿元，申购费率为1%。

　　工银沪深300分红

　　本报讯 日前，工银瑞信基金公司公告称，旗下工银瑞信沪深300指数基金拟每10份派0.3元的比例派发红利，红利发放日为1月25日。

　　富国基金集体分红

　　本报讯 富国旗下10只基金产品于近期集体分红，合计为投资人派发29.84亿元新年大“礼包”。公告信息显示，富国天鼎、富国天瑞、富国天惠、富国天源、富国天成、富国天利债券、富国天丰债券以及两只封基基金汉盛与基金汉兴，均于近期宣布分红。

　　大成基金集体分红

　　本报讯 大成基金近日连续公告，旗下大成沪深300指数基金，大成积极成长、大成精选增值股票基金和大成债券基金四基金集体分红，每10份基金份额预计分别派红利0.9元、0.05元、0.85元和0.25元人民币。 (吴倩）