经历先观望后积极参与的转变，机构投资创业板可谓心态复杂

　　隆重的开板仪式，意味着创业板投资的大幕已正式拉开。本周五，首批28家创业板公司就将挂牌上市交易。面对平均55倍的超高发行市盈率，投资者又该作何选择？此时，机构投资者的心态也许可以作为借鉴：在积极参与创业板新股申购的同时，对于二级市场的投资者，一些基金投资者提出了精选个股、等待时机的投资策略。

　　1基金“打新”积极

　　闹得沸沸扬扬的创业板“打新”，基金经历了先回避观望、后积极参与的心理转变历程。

　　第一批创业板公司的发行结果显示，公募基金参与打新的并不多，主要申购者来自券商。但是，以稳健著称的社保基金却积极参与了首批创业板10家公司的新股申购，累计申购金额达到80亿元，占打新冻结资金的1%。

　　也许正是社保基金的这种态度，使公募基金对创业板的申购策略大变。从第二批开始，基金参与打新的资金量明显增加。统计显示，基金公司平均申购第二批创业板的数量占比达到46.35%，第三批公司里基金公司平均申购数量占比仍达到44.11%。这意味着后两批的申购资金里将近一半来自于公募基金。

　　据统计，9月25日至10月19日，共有46只基金参与创业板19只新股的“打新”，冻结资金上千亿元。尤其像华谊兄弟这样的热门公司，共有31家基金公司旗下的107只公募基金参与了网下配售，动用资金达193.03亿元。

　　尽管如此，基金对创业板也并不是毫无保留。记者从多家基金公司了解到，许多基金在参与创业板公司申购时，只参加了网上申购，而放弃了中签率可能更高的网下申购。有基金经理透露，放弃的原因并不是没有足够的资金量，而是网下申购一般有锁定半年的期限，由于创业板的发行市盈率太高，从安全角度考虑，基金不愿意参与网下申购。

　　2关注潜力个股

　　虽然创业板的发行市盈率高得令人咋舌，但是基金投资者仍然对其兴趣浓厚。首批创业板公司在成长性与创新性上所表现出来的潜质，令机构愿意将这些充满活力的中小企业纳入到自己的研究跟踪领域。

　　博时基金研究部总经理、博时价值增长的基金经理夏春表示，创业板上市公司中，有很多公司的资质优良，部分公司所处的新兴行业，是主板和中小板较少看到的，存在较好的投资机会。博时基金在投资研究上，会加大力度，进行逐一筛选和重点研究。

　　以成长型企业为主要投资目标的国泰中小盘成长基金经理张玮也表示，将对创业板的上市公司积极关注，并且会持续跟踪，最终结合估值来决定是否投资。“可以肯定的是，我们不会为了投资创业板而投资。在强调个股研究的前提下，认为估值合适，我们才会选择购买。”

　　他认为，由于业务模式新颖，市场对于创业板上市公司的估值合理性肯定会存在相当大的分歧，这就要求基金公司有自己的判断能力，也许市场普遍认为这家公司估值过高，但如果国泰基金经过仔细研究认为估值合理，还是会买入。

　　新华基金研究总监周永胜则表示，更看重创业板股票中长期的机会，可以精挑细选一些业绩增长较快、潜力较大的股票进行中长期投资，尤其是业绩年增长率可以达到100%的股票。