对比上半年基金股票周转率、佣金总量，可以看出一个有趣的情况，即一些大型基金公司的交易佣金比去年同期不增反减，但一些中小规模的基金公司交易佣金却有很大增长，显示出不同的基金公司上半年操作策略有了很大差别。

　　大公司佣金普遍减少

　　从天相统计的数据看，总体而言，基金公司今年上半年的交易量大多超过了2008年上半年的交易量。这主要源于今年上半年是单边上涨的市场，而去年同期却为振荡向下的市场。但并非所有的基金股票交易量都同比增大。以规模最大的华夏基金为例，上半年需要支付的股票交易佣金为2.32亿元。但2008年上半年交易佣金为2.63亿元，今年上半年同比下降11%。同样下降的还有南方基金、博时基金，交易佣金分别同比下降28%和21%。

　　在十大管理规模最大的基金公司中，上半年交易佣金同比减少的有6家。不过，同样是超大规模的基金公司，易方达、大成和广发三家基金公司的交易佣金较去年同期增长了59%、47%和36%。

　　从数据看，有一些中小基金公司的交易佣金与规模数倍于它的基金公司差不多。如宝盈基金上半年产生的佣金交易量为0.42亿元，富国基金产生的佣金交易量为0.45亿元，但宝盈基金二季度末管理基金规模为142亿元，规模排在第40位；富国管理的基金规模则达到623亿元，规模排在第13位。

　　小公司船小好掉头

　　另外，小基金公司单只基金的股票周转率仍然较高。在股票周转率最大的10只基金中，仅有两只规模超过了10亿元，其他的规模大多集中在3亿元左右。但其中不乏上半年表现良好的基金，如华商盛世基金，其上半年周转率为6.82倍，净值增长率则达到69.98%，业绩表现在所有基金中位列第五。由于规模小，这些基金在一季度的行业轮动、中小盘行情明显的情况下，通过高周转率获得了超额收益。“船小好掉头”是对他们的形象描述。同样，规模仅有3.6亿元的世纪成长基金也有类似情况。对于这些基金来说，尽管佣金较同等规模的同类产品要高，但与丰厚的超额收益相比，佣金的高企“无足挂齿”。

　　记者还注意到，前期受市场关注较多的中邮基金，事实上今年的股票周转率并没有外界想象的高。根据天相统计，中邮优选基金上半年净值增长率达到76.26%，但股票周转率为1.67倍，比股票型基金平均1.55倍的周转率稍高，这与其规模已经达到156亿元有关，高周转率策略已经不适合此类规模的基金。据了解，该基金上半年就以重仓策略取代了以往的高周转率策略。(江 沂)