在底部右侧寻找交易机会，毫无疑问是投资真理。然而，对建仓期恰逢市场震荡调整期的新基金来说，是应该瞅准时点、神速建仓还是“少吃多餐”、分散风险？证券时报记者统计发现，6月30日以来成立的12只偏股型基金全部跌破面值。

　　天相数据显示，截至8月28日，6月30日以来成立的12只偏股型基金(不包括封转开的银华内需)，全部跌破面值。其中跌幅最大的基金下跌近20%，“8毛基金”达5只，还有两只基金已接近“8毛基金”的边缘。只有3只入市时间较短、躲过了部分调整的基金净值接近1元。

　　激进被套

　　由于前期市场看涨，6月以来的新发基金在总体上采取了快速建仓策略，这一趋势在进入7月后尤为明显。然而，“早建仓早受益”的预期却在市场7月29日5%的下跌和始于8月4日的调整中被打破。以8月3日成立的一只基金为例，在该基金成立后的第二天就遭遇市场调整，目前单位净值仅为0.802元，下跌近20%，几乎与同期大盘跌幅相当。“这只基金动作神速，可能入市后很快接近满仓，建仓后迅速被套，只有‘照单全收’大盘近期的跌势。”有市场人士分析道。对于该基金的“重仓被套”，从天相数据中也可窥见一斑。数据显示，从8月4日到8月7日，该基金的单位净值从1元下跌到0.932元，跌幅6.8%，同期，上证综指最大的波动为本轮高点3478.01点到3244.1点，波动幅度9.33%；如果以8月4日开盘价和8月7日收盘价作比，上证综指波动仅为6.22%。

　　“点背”或许是新基金经理当前最直观感受。一位基金经理感叹，“确实很为难，如果没有下跌，轻仓甚至空仓运作，同期基金净值迅速上涨时会面临压力。”

　　“重仓的背后可能是被迫激进。”有基金公司内部知情人士透露，在业绩排名和公司高层的压力下，部分基金经理可能被迫激进建仓。“管老基金时风格保守导致业绩落后，管新基金时只能靠激进来博一下排名了。”该人士认为，这是一些基金经理看空而不能做空的重要原因。一个明显的现象就是，新基金的基金经理同时管理公司旗下另一只老基金，对比同一基金经理管理的两只产品可以发现，在运作新基金时，基金经理显示出与其一贯风格不符的做法。

　　轻仓小跌

　　和8毛基金相比，嘉实回报勉强算是市场调整的受益者。提前结束募集、借调整抄底建仓的嘉实回报，正好赶上了深跌后的3日小幅反弹，目前的净值接近1元。天相数据显示，嘉实回报21日的净值为1.003元，在入市运作3日后净值增长0.3%，而上证综指同期的最大反弹超过6%。业内人士估计，该基金虽然踩准了点，但深幅下跌时亦不敢大举建仓，建仓幅度很小，所以净值表现和同期指数上涨相比不够突出。“现在的市场谁也看不清楚，迅速建仓怕被套，轻仓又怕错过建仓良机，实在是两难。” 和嘉实回报的情况类似，因为“躲过部分下跌，分享了部分反弹”，8月11日成立的博时策略的净值表现较好，目前是0.989元。

　　证券时报记者发现，剔除在调整中抄底的嘉实回报和博时策略、已经刚入市2天的易方达300外，净值表现最好的是6月30日成立的长城景气。到8月28日，其净值为0.9480元，经分析发现，约半仓的“轻仓位”是该基金抗跌的主要原因。

　　沪上某基金经理对记者表示，抱怨成立时间不佳已毫无意义，接下来如何运作才是关键。“调仓应该是大家的选择，毕竟全球和中国经济都处于复苏之中。大家也不敢轻易减仓，调仓吸取相对低筹码就成为共同选择。”(记者 李湉湉 程俊琳 )