流动性充裕和宏观经济转暖让债券市场陷入了低潮。据最新统计，今年以来，共有23只债券基金收益为负，亏损最多的债基，今年以来的收益率为-2.28%，因此二季度债券基金规模缩水3成。对于债基后市走势，业界存在很大争议。

　　二季度规模缩水三成

　　7月以来，已有15只债基为负收益，亏损最多的债券基金已累计亏损接近1.5%。而据银河证券统计，在109只债券型基金中，有23只债券型基金今年以来收益率为负，亏损最多的国泰金龙债券C亏损率达到1.95%；今年以来债券基金平均收益率也仅为5.62%。

　　由于业绩表现不佳，债基二季度赎回依然严重。统计数据显示，今年二季度债券基金份额继续大幅萎缩13.02%，如果不计算二季度新成立的债券基金份额，原有基金份额更是大幅缩水31.70%。债基总量从2008年底的1866亿元，下降到2009年6月底的1137亿元。

　　好买基金研究中心分析师庄正指出，债基表现不佳是意料之中的事，一方面市场不缺钱，大量流动性导致债券市场利率下行；另一方面是宏观经济的慢慢走好，对债市也构成了不利。此外，在全球施行低利率的政策之下，市场对通货膨胀的预期比较强烈，资产价格上升，这也对债市形成一定的负面影响。

　　打新股成救命稻草

　　随着IPO的重启，可以参与新股申购的部分偏债基金迎来了短暂的春天。7月10日，桂林三金、万马电缆上市当天，39只债券基金的净值增长率超过0.2%，其中，有4只债券基金净值增长率超过0.5%。本周一，四川成渝飙涨202%，债券基金整体涨幅为0.47%，超过了上周整周的平均收益。

　　基金人士指出，由于债券市场的低迷，债基申购新股在未来仍将积极参与，不过新股中签的收益率肯定要低于在前两年打新的收益率。

　　债基后市走势存争议

　　一位券商的基金分析师说：“在目前流动性充沛同时利率走低的情况下，债券价格过高，可暂时回避债券型基金。”中国人民大学金融信息中心证券市场研究部分析，从短期来看，债市将继续维持“牛皮”整理格局；从中长期来看，债市的走势不容乐观，债市的大幅回调或许只是一个时间问题。

　　不过，华夏希望债券基金经理韩会永向记者表示，股市随时调整的风险让债基础成为均衡市场风险的重要工具，其投资和配置价值逐步显现。

　　天相数据显示，自2003年债券基金发展初期，到2008年长达6年的时间内，债券基金(一级、二级)的年平均收益率超过10%，仅有2004年出现小幅下跌。对此，业内人士建议，投资偏债基金依然要提高警惕，选择下行风险控制得比较好的基金。(袁峰)