类型3 一老一新、一拖多

　　典型基金：东方策略成长、长信双利

　　在很多基金公司的双基金经理中，有的是从人才培养出发的“老带新”的情形更多。而另外一些则是在人才局限情况下的无奈之举。这一点从基金投资的特点上可见一斑。比如此前曾被媒体指出的东方策略成长就是一例。

　　根据第一季度报告显示，东方策略成长由付勇以及于鑫共同管理，另一只基金东方精选则由付勇独自运作。但东方策略成长一季度仓位仅为60.38%，付勇单独管理的东方精选的仓位高达92.08%。这两只基金截然不同的仓位策略显示付勇对一季度看法更为乐观。

　　不过这种情形从基金公司整体的角度看较为容易辨别。从东方基金整体看，付勇和于鑫两人管理着该公司旗下东方龙混合、东方精选等四只基金，这样的格局下要求两名基金经理都对同一只基金同等关注，显然不切实际。

　　而长信双利和长信银利则能体现出什么是“老带新”。长信双利的两名基金经理为胡志宝和张甦伟，胡志宝是管理着长信银利时间较长的基金经理，而张甦伟则是在去年7月增聘的基金经理，他于2006年加入长信任策略研究员，2008年4月任基金经理助理。

　　从投资风格也可以看出，两只基金第一季度策略不同，第二季度对市场的预测也相反。从业绩看，股票型的长信银利和配置型的长信双利今年以来拉开了近14个百分点。

　　类型4 一实一虚增强信心

　　典型基金：天弘永定价值成长

　　还有一类特别的例子值得关注。那就是部分业绩表现低迷的基金，也会采取增加一名基金经理来改善基金表现，恢复投资者信心。

　　以天弘永定价值成长为例，该基金此前本报也曾报道。基金在第一季度操作没有踩准市场节奏，业绩增长缓慢，业绩居于次新基金的后端。该公司另外一只基金天弘精选业绩也不能算优异。

　　在这种情况下，该公司在今年为两基金增聘了基金经理吕宜振。而吕宜振是该公司的投资总监。投资总监挂帅，使得投资者信心有所恢复。从近期业绩看，在股市震荡不前的情况下，基金表现也有所回升。

　　不过从实际情况看，投资总监吕宜振极少参与基金的日常投资决策。吕宜振在此前对记者表示，在投资团队磨合之后，理清了投资思路，基金的主要投资决策仍交由原基金经理操持。

　　- 对话

　　专访华商盛世成长基金经理庄涛、梁永强：

　　双基金经理1+1>2

　　记者：双基金经理运作的盛世成长今年以来成绩优异，请问其中投资决策过程中，两名基金经理是如何协调的，是否有主次之分？

　　庄涛、梁永强：华商盛世成长基金的双基金经理制，采取的是相互平等、共同决策的合作模式。可能有人会认为，共同决策的模式会在一定程度上影响决策效率，但对我们而言情况并非如此。在大部分问题上，我们的投资理念比较接近，在研究领域方面又各有所长，合作是比较默契的。

　　当然，两个人意见不一致的情况肯定会有。如果发生这种情况，我们可能会让行业研究员参与进来，对分歧所在的问题进行更细致和更深入的讨论和研究，通过这样的程序，可能使双方对某一个问题的理解更加全面和深刻，那么之后的决策也就比较顺畅了。

　　记者：从华商盛世成长的例子看，双基金经理制有什么好处？

　　庄涛、梁永强：从华商盛世成长基金的实际投资运作结果来看，双基金经理制在避免投资失误和把握投资机会方面都起到了很好的作用，取得了“1+1＞2”的效果。(记者 吴敏)