自大盘从3400点回落以来,市场扩容备受诟病,被认为从资金面对大盘形成打压。新股密集发行,特别是大盘股的相继上市,再加上天量的再融资等等,无疑使得市场供过于求。而随着10月份大小非解禁洪峰的临近,A股市场再次面临严峻考验。

　　事实上,这已在上周五有所体现,受大盘股中国中冶本周一上市影响,大盘大跌逾3%；而昨日为中冶上市日,大盘低开并震荡走低,盘中一度下探至2871点,直至尾盘才小幅收高。

　　10月大小非解禁量达市值两成

　　数据显示,A股10月份涉及限售股解禁的公司为51家,解禁股超过3000亿股,达到3131亿股,占到了全年解禁股份总量的四成。如果按市值计算,达到了2万亿元左右,相当于目前A股流通市值的两成左右。这也是自股改以来解禁规模最大的月份。

　　其中工商银行和中国石化的解禁额度分别达2360亿股和571亿股,解禁市值占了当月解禁额度的90%以上。工商银行限售股解禁的股东为两家,分别为汇金公司和财政部。中国石化解禁的股东为中国石油化工集团。其中,汇金公司、中国石油化工集团此前均未发生过减持行为。全月大非的解禁量占比超过了99%。

　　有分析师认为,像工商银行和中国石化的大股东,短期减持的可能性极小。如果剔除这些因素,10月份真正有减持压力的解禁规模大概只有300亿左右,这与之前几个月的解禁金额相比,规模反而是在缩小的。当然,从长期看,限售股解禁后流通是个必然的趋势,这也是股改的最终目的。

　　不过,也有观点表示,天量限售股解禁,加上之前已解禁尚未减持的限售股,无论是心理上还是从实际减持结果看,对市场的压力都是显而易见的。从历史上看,解禁额度高的月份,市场走势的确颇令人担心。虽然解禁额度高峰月带来的并非是真实的减持,但给市场带来的恐惧却是实实在在的。这或许是以工商银行、中国石化为代表的权重股近期表现不佳的一个重要原因。

　　10月行情受考验

　　大小非成了行情的“打压器”,每每在市场有所回暖之时,大小非便开始加速逃离。数据显示,自年初以来,随着市场行情的回暖,两市大小非实际减持规模节节高升,除1月实际减持量为5.7亿股以外,2月至7月,实际减持量均超过10亿股,7月两市大小非减持规模达到13.63亿股,创出历史新高。8月随着A股回调,两市大小非实际减持下跌至0.34亿股

　　随着9月份以来股指的连续反弹,上市公司大小非和大小限减持有再度加速的迹象。据Wind资讯统计,至9月15日,半个月的时间,公告减持的大小非股份合计已近3.94亿股,是8月份公告减持数量的近七成。9月16日,两市大宗交易共成交6家9笔,成交1846.66万股。而9月17日共发生30笔大宗交易,成交数量达到7499.63万股。

　　分析人士指出,表面上看,大小非大规模减持似乎没有对二级市场造成负面影响,但其实,由于持续上升的走势吸引场外资金不断进场,使得限售股解禁的股东们有了大规模套现的机会,而这最终会对市场资金产生抽离作用,市场在经历了大额减持后,往往次月出现重挫。按照这一规律,如果在9月份的上涨中限售股套现凶猛,加上10月份天量解禁的心理压力,那么10份的股市将不容乐观。

　　虽然管理层从稳定市场的角度出发,加速了市场双向扩容的节奏,比如外管局计划将单家QFII的申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元,并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期大幅缩短至3个月等等。但这些新入资金是否会选择目前这个时机进入还不得而知。分析师指出,双向扩容节奏的不同步性将给市场资金面带来比较大的压力。因而,在没有其他大的政策利好出现的前提下,10月A股市场反弹行情难言持续。　　(本报记者黄应来)