16个融资融券交易日 22只上榜股3涨19跌

　　交易时间还不够充分 融资数据尚难揭示市场

　　□ 本报记者 孙 华

　　截至4月22日，融资融券已经上市16个交易日，其中，沪深两市16个交易日皆融资上榜的股票有22只。其中沪市有14只股票，深市有8只股票。行业分布银行、通信、农业、石化、保险、铁路、汽车、食品饮料、煤炭、钢铁等十四个行业。在此，银行股成为融资融券投资者追捧的股票，所占家数最多，在沪市融资融券的15只股票中有5只银行股；深市8只股票中有2只银行股。

　　数据分析

　　16个交易日22只个股榜上有名

　　沪市融资融券数据显示，3月31日—4月22日，融资融券的16个交易日每天上榜的股票有民生银行、中国石化、招商银行、中国联通、北大荒、中国平安、交通银行、中国中铁、工商银行、中国建筑、上海电气、中国南车、建设银行和金钼股份，共14只股票。行业包括银行、通信、农业、保险、铁路和铁路设备、有色金属、石化、电力设备、建筑等行业，其中银行股占到14只股票的36%。

　　深市数据显示，3月31—4月22日，融资融券的16个交易日每天上榜的股票有中兴通讯、中集集团、一汽轿车、燕京啤酒、西山煤电、太钢不锈、深发展和宁波银行。行业包括通信、汽车、食品饮料、煤炭、钢铁、银行等行业，分布比较分散。

　　沪市14只股票在16个交易日中融资余额累计总额位居前五名的分别是：中国平安位居第一，融资余额总和达到2.04亿；招商证券排在第二名，融资余额总和为5694万元；民生银行排第三，融资余额总和为5682万元；中国中铁排第四，融资余额总和为4283万元；中国联通位居第五，融资余额总和为3829万元。

　　深市8只股票在16个交易日中融资余额累计总额位居前五名的分别是：西山煤电位居第一，融资余额总和达到7151万元；深发展第二，融资余额总和为2768万元；中兴通讯排第三，融资余额总和为1857万元；太钢不锈排第四，融资余额总和为436万元；一汽轿车位居第五，融资余额总和为365万元。

　　沪市14只股票融资买入额累计总额最多的五只股票是：中国平安第一，融资买入额达4505万元；工商银行第二，融资买入额达1089.6万元；中国中铁第三，融资买入额达829万元；招商银行第四，融资买入额达678万元；民生银行第五，融资买入额达672万元。

　　深市8只股票融资买入额累计总额最多的五只股票是：西山煤电第一，融资买入额达2451万元；中兴通讯第二，融资买入额达1638万元；深发展第三，融资买入额达499.8万元；中集集团第四，融资买入额达261万元；一汽轿车第五，融资买入额达66.8万元。

　　沪市14只股票只有7只股票有融券卖出记录，说明投资者做多意愿大于做空，融券卖出量比较大的股票是招商证券和中国平安，融券卖出量分别达到了44万股和29万股，中国联通融券卖出量只达到2.3万股，其余的股票只有几百股的融券卖出量。

　　深市8只股票只有3只股票有融券卖出记录，其中一汽轿车融券卖出量为2400股、深发展只有2100股、太钢不锈也只是1200股。

　　市场表现

　　3涨19跌 燕京啤酒上涨17%

　　据《证券日报》市场研究中心统计，3月30日—4月22日，沪市14家融资的股票中只有2家股票上涨，其余12家全部下跌。上涨的股票只有金钼股份和中国平安，上涨幅度也很有限。金钼股份3月30日的收盘价为17.15元，4月22日的收盘价17.65元，涨幅只有2.9%；中国平安3月30日的收盘价为50.84元，4月22日的收盘价51.77元，涨幅1.8%。

　　跌幅最大的前五只股票有招商银行、交通银行、民生银行、中国联通和建设银行。跌幅分别达16%、13.5%、12%、11%、10.4%。很明显银行股成为空方司令。

　　深市8家融资的股票中只有1家股票上涨，其余7家难逃下跌噩运。唯一上涨的燕京啤酒市场表现不错，涨幅达17%。下跌幅度最大的五只股票是一汽轿车、深发展、宁波银行、太钢不锈和中集集团，下跌幅度分别为22%、21%、20%、12%、8.6%。

　　从以上数据说明参与融资的投资者基本都在赔钱，少数融券投资者应有良好的收益。其中，银行股跌幅最深。

　　分析人士认为，从近日公布的一季报来看，基金在一季度末持有市值3907.3亿元金融股，占基金总净值的16.33%。被投资者奉为最牛基金经理的王亚伟，也投资金融股。今年一季度，王亚伟旗下两只基金均大幅加仓银行股。

　　从上周五工商银行的市场表现看，日k线收出个阴十字星，买盘也远大于卖盘。所以，市场人士分析认为，工商银行有超跌反弹的可能。

　　行业动态

　　银行业受累地产调控

　　银行股为什么会有如此大的跌幅，本报记者采访了光大证券的研究员，他认为是受到严厉的地产调控政策的拖累。地产调控对银行股的影响可分为以下几个层面：1.资产质量方面。如调控导致房价跌幅过大(超过30%)，相关贷款违约率将有所上升，但目前来看仍在可控范围。从住房按揭贷款看，去年发放的绝大部分个人按揭贷款的首付比例应在20%的监管要求之上。同时，根据官方数据，今年一季度末住宅价格已同比上升14.2%。对于2009年新增按揭贷而言，如果房价在目前位置下降20%，违约率上升的概率很小；对于2009年前的存量贷款，考虑到贷款人已支付部分月供及房价基数可能更低，其平均风险应低于2009年发放的贷款。从房地产开发贷款看，在2009年大规模融资之后，地产开发商的现金流状况良好，以A股上市地产商的财务数据测算，其2009年末现金流对短期借款和一年内到期的长期负债的覆盖倍数超过2倍，地产商的偿付能力处于较好的水平。

　　2.信贷规模及息差方面。上调二套房及以上贷款利率后新增按揭贷款的收益率会明显提高，但对需求的抑制会使按揭贷款增速放缓，对息差影响有限。窗口指导和银行内部结构调整也会限制房地产开发贷款的增长，尽管其历来是收益率较高的贷款品种。由于地产类贷款规模受限，银行必然会将资金配置到其他类别的贷款上，实际贷款收益率的变化会因不同银行具体配置的不同而有一定差异。整体而言，现阶段调控政策对银行财务层面的影响较小。

　　3.银行股估值短期或将继续受到压抑。如果后续有更严厉的调控政策出台，银行板块的估值回补的进程将继续受阻。

　　但同时认为，目前，银行业经营基本面稳定，尽管受到股票供给增加、资产质量担忧、紧缩政策风险等因素影响，短期估值回补受到一定压制，但在目前的估值和盈利水平上，对银行股中长期的投资价值保持积极看法。个股选择上，短期内国有大银行将表现出较强的防御性，相对看好的是投资价值明显的工商银行、建设银行和交通银行。从基本面角度出发，仍看好中小银行，继续推荐浦发银行、招商银行、民生银行、深发展和宁波银行。

　　解读强势股

　　燕京啤酒 同比增长高于行业增长

　　一季报数据乐观：公司2010年一季报披露，报告期内，公司共销售啤酒89万千升，同比增长5.95%，加上受托经营管理的企业共销售啤酒94万千升，明显快于啤酒行业的增长速度。

　　发行可转债：股东会同意公司发行可转债募资不超过12亿元，分别投入位于北京、广东、江西、晋中和昆明的5大项目。其中，北京燕京啤酒年产10万千升纯生啤酒技术改造项目拟投入2亿元，预计新增啤酒产能10万千升，年新增销售收入35260万元，年新增利润总额2195万元。对广东燕京啤酒增资3亿元用于其年产15万千升啤酒三期工程，预计年增收入58500万元，年增利润3268万元。

　　机构重仓：2010年一季报显示：前十大流通股东均为机构投资者，合计持有16221万股(上期前十均为机构合计持有18312万股)，占流通盘的32.19%。其中，华夏红利基金新进持有2436万股；博时旗下两基金合计持有5176万股(上期合计持有6179万股)；QFII—摩根士丹利持有904万股，较上期减持274万股。股东人数减少约15.3%，筹码较集中。

　　行业龙头：公司2009年度共生产销售啤酒446万千升，同比增长11.78%，加上受托经营企业共生产销售啤酒467万千升，同比增长11.45%。在2009年出炉的“世界啤酒企业排名”名单上，公司刷新企业排行榜，2008年销量排名世界第8位。2009年，公司啤酒销量同比增长12%，明显高于行业7%左右的增长速度。2010年，公司计划完成啤酒销量500万千升。

　　创投概念：公司初始投资2000万元持有清华紫光科技创新投资有限公司8%股权，紫光创投专业致力于高成长企业培育和高科技项目孵化，具有直接投资和基金管理双重职能，目前注册资本为2.5亿元人民币，受托管理的资产规模超过数亿元人民币。曾被评为“中国十大产业风险投资机构”。

　　高新企业：2009年12月，公司被北京市认定为高新技术企业，根据国家相关规定，公司在获得高新技术企业认定资格后母公司执行的所得税税率将从目前的25%下调为15%。公司及控股子公司实行属地纳税，对公司实际税负的影响还和各控股子公司的实际税负有关。目前我公司各主要控股子公司也正在积极申报高新技术企业。