创业板年报观察

　　三维丝与万邦达09年不分红，专家指出，这并不代表两家公司成长性不好；对于高送转要理性对待

　　截止3月16日，58家创业板公司中有13家公司率先发布了09年度报告。作为中国资本市场“新生力量”的创业板，的确表现出了其高成长的特点。金龙机电、神州泰岳、世纪鼎利、鼎汉技术等4家公司09年净利润涨幅都超过100%。而在同花顺发布首份高送转年报后，其他创业板公司也陆续发布分红高送转预案。慷慨分红成为创业板公司的一大亮点，而昨天发布09年报的三维丝则成为创业板公司中少数不分红公司之一。另外，万邦达也在其年报中表示，利润不分配。至此，三维丝和万邦达成为目前58家创业板公司中唯一的2家不分红公司。

　　据统计，已披露年报的创业板公司分别是：同花顺、新宙邦、爱尔眼科、特锐德、机器人、中元华电、宝通带业、汉威电子、钢研高纳、硅宝科技、福瑞股份、上海佳豪和三维丝。其中12家公司发布了高送转分红预案。另外，在发布业绩快报的创业板公司中，神州泰岳、汉威电子、吉峰农机、华谊兄弟4家公司也发布了高送转预案。其中，神州泰岳10转15派3元成为同花顺之后最牛的分配方案。不过，这个“最牛”公司，昨日却被信立泰的10转10派10元的高送转方案改写。排在上述两公司后的分红牛股则是，中元华电(拟10转10派5元)和爱尔眼科( 拟10转10派3.5元)。

　　昨日，上海佳豪与三维丝同时发布09年报。三维丝年报显示，公司净利润2264.34万元，同比增长78.87%，而上海佳豪业绩同比增长15.07%。两家创业板公司，三维丝成为创业板中不分红的公司之一，而上海佳豪则创下迄今为止创业板公司业绩增长的最低纪录。尽管成长性上暂时略逊创业板同仁一筹，但上海佳豪的分红方案却一点也不含糊，继续沿续着创业板公司向股东高送转的“行规”： 拟10派6元转7股。

　　对三维丝业绩的大幅提升，三维丝表示，公司去年持续专注于主营业务，除了保持主营产品在火力发电行业的领先地位外，公司还积极开拓主营产品在水泥行业、垃圾焚烧行业、钢铁冶炼行业等市场领域的销售业务，并取得较好的成效，最终实现了营业收入和净利润的增长，兑现了盈利预测的承诺。

　　记者查看三维丝在二级市场近来的走势，发现其股价从3月5日的35元，一直涨到年报发布前3月15日的收盘价37.86元，其中在12日，股价最高涨至39.38元，与前期高点40元只差了0.62元。昨日，公司发布年报，公司当日收盘价为36.05元，较上一交易日收盘时的38.86元，下跌4.78%。

　　对于不分配利润，公司年报的说法是，考虑到经营发展的需要，暂不对以前年度滚存利润实施分配及资本公积转增股本。

　　针对创业板公司的高分配和不分红行为，《证券日报》记者采访了金融界首席策略分析师杨海。杨海表示，在国内，高送转的公司一直受到投资者的青睐。这是投资者的一个误区。高送转并不一定代表高成长。所以，投资者在投资时，应看公司的成长性，而不是看高送转。杨海还表示，一般高送转的公司，其背后都有再融资的需求，并且再融资的时间不会太长。

　　58家创业板公司中，高送转的公司目前有16家，而神州泰岳和中元华电排在高送转的前列。针对大手笔的分配，杨海表示，神州泰岳10转15派3元的分配预案是目前分配最高的公司之一。从神州泰岳的业绩增长看，因为公司与中国移动间的电信合作，利润增长很快。另外，公司的资本公积金是每股13.79元，公司有能力进行下一步的扩张。但是由于目前公司股价很高，即使有很高的成长性，但过高的股价在二级市场很难吸引投资者，或许这样做是为公司再次融资埋下了伏笔。公司只能高送转，摊薄股本，降低股价来吸引投资者的投资。同样，对于中元华电公司，杨海也表示，是因为公司的成长性比较好，公司的慷慨分红也不排除其下一步要再融资的可能。

　　杨海还告诉《证券日报》记者，上市公司高送转，除为了再融资做准备外，其另外一个好处就是对控股股东有利。面对即将到期解禁的锁定股票，公司通过高送转方式，可以让控股股东的股份越来越多，从而减少暂不流通股每股的价格，使控股股东受益。

　　针对三维丝和万邦达的不分红情况，杨海表示，这两个公司不分红并不代表公司的成长性不好。从其公布的年报看，两个公司的主营业务是增长的。公司不分红可能是近期没有再融资的需求。另外一个原因就是公司为了扩大再生产，把现有的利润投入到未来公司的高成长业务上。所以说，上市公司在股本运作与公司的成长性没有关系。三维丝和万邦达的现金流充足，不分红的主要目的也许就是为了扩展公司业务。

　　最后，杨海表示，上市公司的高送转行为是一种股本运作行为，其背后目的就是为了公司的再融资和对控股股东有利，而对于普通投资者的意义不大。因此，投资者应当理性看待公司的高送转行为，关注公司的成长性最为重要。 （记者 夏 芳）